Cosan: conselho aprova oferta de novas ações ao BTG e Perfin para reduzir dívida e reforçar capital – Times Brasil

O conselho de administração da Cosan aprovou, na noite desta quinta-feira (23), a realização de um oferta pública de ações que inclui a emissão primária de 1,45 bilhão de ações ordinárias e, segundo comunicado, a operação poderá ser ampliada em até 25%se houver demanda adicional.

Os recursos serão destinados renegociação e pagamento de dívidascom o objetivo de melhorar a estrutura de capitalreduzir a alavancagem e restaurar a flexibilidade financeira da empresa. A empresa informou que não será permitida a distribuição parcial e que o preço por ação será definido após a construção de livros.

A oferta inclui esforços de colocação no exterior e, nos Estados Unidos, será restrita a um número limitado de investidores qualificados.

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Financiamento poderá chegar a R$ 10 bilhões

De acordo com os documentos da transação, o conjunto de ofertas — considerando o preço de ancoragem e o limite de até 2 bilhões de ações ordinárias – pode resultar em captação primária de R$ 10 bilhões. O objetivo é fortalecer o capital da holding, formar uma base de investidores de longo prazo e preservar as boas práticas de governança.

A operação está sujeita às condições habituais de mercado e à liquidação da oferta por 14 de novembro de 2025. O Compromisso de Investimento foi submetido à aprovação do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) pelos veículos de investimento da Infraestrutura do perfil e o BTG Pactualalém de recursos vinculados à administradora do banco. Até a aprovação final, os investidores não poderão exercer direitos políticos sobre as ações subscritas.

BTG, Perfin e família Ometto lideram a ancoragem

A Cosan já possui demanda suficiente para cobrir a parcela negociada no mercado. A oferta é ancorada BTG Pactual, Perfin e family offices ligados à família Omettoque participam de um arrecadando R$ 7,25 bilhões.

O interesse do mercado permaneceu elevado mesmo com a prisão de dois anoso que impede a venda de parte das ações no período.

Estrutura da oferta

A emissão será feita em duas fases. O primeiro, com Encerramento previsto para 3 de novembroenvolve R$ 1,8 bilhão (362,5 milhões de ações)ao preço de R$ 5,00 por ação — o mesmo valor da assinatura das âncoras. Metade das ações estará sujeita a um lockup de dois anos e a outra metade estará sujeita a um lockup de 100 dias.

O segunda ofertaagendado para 11 de novembroserá realizada sem lock-up e poderá atingir R$ 2,75 bilhões (550 milhões de ações)dependendo do volume subscrito na primeira fase e da eventual utilização de lotes adicionais.

BTG Pactual, Bradesco BBI, Santander, Citi, JPMorgan e Itaú BBA atuam como coordenadores de operação.

Estrutura acionária e alavancagem

Com a nova emissão, o controlador Rubens Ometto permanecerá como sócio majoritáriocom 50,01% de ações ordinárias e a presidência do conselho. BTG e Perfin unem-se com participação combinada de 49,99%e os três parceiros detêm agora 55% do capital total da Cosan por meio de acordo de acionistas.

A oferta marca mais uma etapa no processo de desalavancagem da holdinginiciado em 2023. A Cosan já havia vendido participações na Vale Metais e nas fábricas da Raízen. No segundo trimestre de 2025, a alavancagem da empresa era de 3,4 vezes EBITDAacima do 2,8 vezes do trimestre anterior.

Com a nova capitalização, a dívida total deverá cair de R$ 23,7 bilhões a R$ 13,7 bilhõesincluindo R$ 6,2 bilhões em resgate de ações preferenciaisantes do efeito do consumo de dinheiro. O objetivo da empresa é eliminar dívidas consideradas fiscalmente ineficientes e recuperar a capacidade de investir em novos projetos.

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