Cinco lições deixadas pela crise dos COEs da Ambipar e da Braskem – Times Brasil

Você Certificados de Operações Estruturadas (COEs) do Ambipar e de Braskemdistribuído pela XP Investimentos e BTG PActual, resultou em perdas de até 93% para alguns investidores nas últimas semanas. O caso expôs riscos elevados desse tipo de operação, muitas vezes vendida como alternativa segura e de “renda fixa com retorno potencializado”.

“Esses COEs, conforme descritos em seus documentos oficiais, tinham valor nominal em risco – ou seja, nenhuma garantia de retorno do principal”, explicou Raphael Cordeiro, CIO da Zelen Family Office, empresa especializada em gestão de patrimônio.

Segundo o especialista, o investidor foi exposto a dois riscos simultâneos: o do banco emissor – responsável pelo pagamento do título – e o do ativo subjacenterepresentado por títulos internacionais das duas empresas.

“Quando ocorre um evento de crédito, como falência, reestruturação ou moratória, o COE pode ser liquidado antecipadamente. No caso da Ambipar, o investidor recebeu apenas cerca de 7% do valor investido”, diz Cordeiro.

5 lições dos cases Ambipar e Braskem

1. Evite duplo risco

Produtos estruturados como COEs combinam o risco de crédito do emissor e o risco do ativo subjacente. Se algum deles tiver problemas, o investidor perde.

2. Cuidado com a falta de liquidez

Os títulos da Ambipar e da Braskem tiveram período de cerca de 10 anos e mercado secundário restrito. Isso significa dificuldade no resgate antecipado e forte desconto em caso de venda antes do vencimento.

3. Desconfie de taxas muito atrativas

Os COEs prometeram cupons de até 18,47% ao anomas o retorno dependia do ausência de eventos de crédito. Estes riscos raramente são enfatizados nas vendas e poucos investidores compreendem que um ganho pode transformar-se numa perda total.

4. Estabeleça limites e diversifique

Produtos complexos devem ocupar menos de 5% da carteirasegundo Cordeiro. Diversificar emissores e termos é essencial para preservar capital.

5. Prefira ativos líquidos e transparentes

Em tempos de estresse, liquidez é proteção. Investimentos sem negociação ativa e com preços opacos aumentam a incerteza e dificultam decisões rápidas.

Cordeiro também lembra que COEs geralmente geram altas comissões de distribuiçãoque pode alcançar 1,9% ao anode acordo com o Documento de Informação Essencial (DIE) do COE Braskem, emitido em setembro de 2023.

“Essas comissões criam potenciais conflitos de interesse, pois o assessor é remunerado na venda, independentemente do resultado do cliente”, explica.

Portanto, ele recomenda procure aconselhamento independentesem vínculo com o emissor, para avaliar custo-benefício e compatibilidade com o perfil de risco.

“O caso Ambipar–Braskem é um lembrete de que altos rendimentos significam altos riscos — principalmente quando há risco duplo de crédito, prazos longos e falta de liquidez”, resume Cordeiro. “A lição é clara: diversificar, limitar a exposição e procurar aconselhamento imparcial.”

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