O SLC Agrícola divulgou o saldo do primeiro trimestre de 2025, com receita líquida de R $ 510,7 milhões e um aumento de 123,1% no mesmo trimestre de 2024. O principal fator que contribuiu para essa variação foi o aumento de R $ 429,9 milhões no resultado bruto, informou o governo SLC no relatório trimestral.
Às 15:40, a participação da empresa aumentou 1,07%a R $ 18,87. O lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA em inglês) cresceu 34% em 1T25, totalizando R $ 943,6 milhões. A margem EBITDA ajustada atingiu 40,5% entre janeiro e março de 2025, um ponto percentual de 4,5 (PP) em comparação com a margem registrada em 1T24.
Receita líquida foi R $ 2,3 bilhõesalta de 19,1% em comparação com a mesma etapa de 2024. A XP Investimentos disse que a empresa relatou um sólido início de ano, com uma superação de boas -vindas em suas operações de algodão.
Os volumes de algodão da Pluma aumentaram 26% na comparação anual, um importante ritmo de vendas, considerando que a empresa acumulou estoques de algodão há algum tempo. Os volumes mais altos ajudaram a margem bruta ajustada a fechar o trimestre em 37,4%, aumentando o lucro bruto.
Pessimismo
O corretor também enfatizou que o trimestre foi marcado por intensa volatilidade nos preços das commodities devido à guerra comercial em andamento entre os EUA e a China, favorecendo o aumento da posição de hedge para soja e milho 2024/25, embora o algodão tenha sido anulado.
“Continuamos pessimistas sobre os preços das commodities e não vemos uma avaliação pouco atraente, mantemos nossa recomendação neutra de ação”, explicou. O grande investimento disse que, embora o resultado do trimestre tenha sido positivo, o oleoduto aquecido da M&S, com um capex grosso que visa aumentar a área plantada para deteriorar a expectativa do rendimento da FCF para 2025 e 2026.
“A conversão de áreas arrendadas em sua própria terra foi estimada entre R $ 300 e 400 milhões, embora o valor por hectare mais feliz represente um desconto significativo em relação à avaliação média de R $ 58k/ha. Esse investimento reduziu o rendimento da FCF 25-26e, considerando a primeira parcela paga em 2025 e o segundo em 2026”, disse o gênero.
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“Como resultado, o FCF 25E permanece em território negativo e o 26E também é negativo, o que limita a capacidade de distribuição dos propensos aos acionistas. Assim, estamos rebaixando a recomendação da empresa de manter, com preço -alvo de US $ 22 a US $ 21/ação”.
O BTG Pactual enfatizou que o SLC se posiciona há muito tempo como jogador anticíclico, preservando o dinheiro durante os ciclos de ascensão, enquanto aproveita as crises como oportunidades de expansão. O aumento contínuo da área plantada reforça essa estratégia.
O comportamento das ações do SLC geralmente segue os preços das commodities no curto prazo. No entanto, suas melhorias de produtividade e seu perfil de investimento anticíclico tendem a amplificar seu desempenho quando os preços se recuperam.
“As discussed in our recent note after the last USDA crop estimates, the margin pendulum seems to be turning to agricultural producers, with the prospect for agricultural commodities becoming more positive. Offering a rare combination of growth and value, and negotiating with a high -digit FCF performance, despite the prices of the still depressed commodities, we see this as an attractive time to buy. Company shares, which remains one of our main choices, ”said BTG, que apontou para o preço -alvo de US $ 24.
Em uma videoconferência realizada na quarta -feira (14), o diretor financeiro da empresa, Ivo Brum, disse que esse resultado foi impulsionado principalmente para a recuperação da produtividade da soja e o aumento de 10% na área plantada pela empresa.
Brum relatou que a colheita de 2024/25 se beneficiou de melhores condições climáticas em comparação com o ciclo anterior. A soja tinha uma produtividade média de 3.958 libras por hectare-21,3% acima do ano anterior e 12% maior que a média nacional, embora um pouco abaixo dos projetados (-0,5%).
Para o Crop 2025/26, a empresa já teve um bom avanço nas compras de insumos. 57% do nitrogênio foi adquirido, 82% do cloreto de potássio, 69% de fosfato e 57% dos pesticidas adquiridos. O SLC projeta um aumento na área plantada para a colheita de 2025/26.
Segundo Brum, as transações anunciadas recentemente permitirão esse crescimento viável através da nova operação.
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