Mercado reduz projeções para inflação e dólar no Boletim Focus; Selic segue em 15% – Times Brasil

Para o Projeções do Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (13) por Banco Central apontam para uma nova revisão em baixa das expectativas para inflação e taxa de câmbio em 2025. A mediana das estimativas para o IPCA passou de 4,80% a 4,72%reflectindo a leitura mais favorável do índice de Setembro.

A previsão para o dólar também caiu, R$ 5,47 a R$ 5,45enquanto o Produto Interno Bruto (PIB) teve um ligeiro aumento, com um crescimento estimado de 2,16% este ano.

Já o taxa básica de juros (Selic) foi mantido em 15%pela décima sexta semana consecutiva. Para os próximos anos, o mercado projeta 12,25% em 2026, 10,50% em 2027 e 10% em 2028.

Inflação de longo prazo

As expectativas de inflação também continuam a moderar-se nos prazos mais longos.
Para 2026a mediana caiu para 4,28%; para 2027caiu para 3,90%; e para 2028foi de 3,70% a 3,68%.

No caso de IGP-MÍndice utilizado em contratos de aluguel e reajustes empresariais, Focus apresenta leve queda: 0,95% em 2025 (em comparação com 0,96%), 4,20% em 2026 e 4% em 2027.

Entre os preços administradoso aumento estimado no IPCA para este ano passou de 4,77% a 4,81%com projeções de 3,97% em 2026 e 3,84% em 2027.

Taxa de câmbio e taxas de juros estáveis ​​no médio prazo

Para a taxa de câmbio, o mercado espera R$ 5,50 em 2026, R$ 5,51 em 2027 e R$ 5,56 em 2028. A trajetória indica expectativas de estabilidade na taxa de câmbio nominalrefletindo um cenário de altas taxas de juros e menor pressão inflacionária.

A manutenção de Selic em 15% reforça a avaliação de que o Comitê de Política Monetária (Copom) deverá adotar uma postura cautelosa até que haja sinais mais consistentes de convergência da inflação em direção à meta.

Análise: inflação de serviços ainda pressiona Copom

Para o economista Maykon Rodrigueso boletim desta segunda-feira mostra uma reação direta ao surpresa positiva do IPCA em setembromas ainda não indica um ciclo de desinflação consolidado.

“O mercado reduziu em 8 pontos-base suas projeções de inflação plena em 2025 após os dados de setembro, o que ficou abaixo do esperado, principalmente na parte subjacente. Mesmo assim, a inflação nos serviços sensíveis à ociosidade continua acelerada, em torno de 6,6% na média móvel anualizada dos últimos três meses”, explica Rodrigues.

Segundo ele, o mercado de trabalho continua apertado e a defasagem de produtos continua positiva, o que deve manter alguns preços pressionados.

“Com essa situação, continuo vendo pouco espaço para cortes da Selic neste ano. O Copom deverá manter uma postura firme até ver uma queda mais clara na inflação de serviços”, avalia.

Expectativa de estabilidade no curto prazo

Em resumo, o Boletim Foco Esta semana indica melhora gradual nas projeções de inflação e câmbio, mas sem mudança relevante nas expectativas de taxas de juros.

A tendência, segundo analistas, é manutenção da política monetária restritiva até o final de 2025, com possíveis cortes graduais apenas em 2026, caso o cenário fiscal e a inflação de serviços apresentem desaceleração mais consistente.

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