Michael Burry aponta bolha em IA e aposta contra líderes do setor – Times Brasil

Michael Burry, conhecido por antecipar o colapso imobiliário antes de 2008, voltou ao centro do debate ao visar um dos temas mais fortes do mercado: a inteligência artificial. Mesmo após retirar o registro formal de seu gestor, a Scion Asset Management, ele continua operando e agora afirma que o setor vive uma crise Bolha de IA.

A convicção de Burry é apoiada pelo trabalho de Phil Clifton, ex-gerente associado da Scion e agora chefe da Pomerium Capital. Numa análise interna obtida pela CNBC, Clifton afirma que a rápida adoção da IA ​​generativa ainda não se traduziu em fundamentos económicos capazes de justificar investimentos recordes em infraestruturas.

Para ele, o entusiasmo é desproporcional ao potencial retorno no curto prazo. “Uma tecnologia pode transformar o mundo, mas isso não garante que será um bom negócio”, escreveu.

Investimento pesado, retorno incerto

Clifton destaca que a economia por trás da IA ​​ainda não acompanhou o volume de uso. Estudos citados por ele mostram que mais de 60% dos adultos nos EUA interagem semanalmente com IA, mas o impacto financeiro é pequeno comparado aos gastos das big techs.

Um exemplo: espera-se que a OpenAI ultrapasse os 20 mil milhões de dólares em receitas anualizadas em 2025. No mesmo período, o investimento global em infraestruturas de IA já se aproxima dos 400 mil milhões de dólares por ano e poderá atingir os 3 biliões de dólares nos próximos cinco anos, segundo estimativas do Man Group.

A tese de Bolha de IA compara o momento atual com o excesso de capacidade de telecomunicações no início dos anos 2000, quando a instalação de fibras ópticas excedeu a procura real e levou a uma queda abrupta dos preços.

Riscos de excesso de infraestrutura

Clifton diz que a indústria da nuvem repete esse padrão construindo data centers e expandindo a capacidade de processamento na expectativa de que a demanda futura preencha a lacuna. No entanto, há sinais de revisão por parte de grandes empresas: a Microsoft cancelou projetos de data centers que consumiriam 2 gigawatts de eletricidade, enquanto a administração do Alibaba alertou para uma possível bolha no setor.

Segundo a análise, o risco é que a adoção da IA ​​progrida mais lentamente do que o esperado, deixando investimentos pesados ​​sem retornos adequados.

Nvidia no centro da discussão

Nenhuma empresa simboliza melhor a corrida da IA ​​​​do que a Nvidia, impulsionada por pedidos de GPU sem precedentes. Mas a tese de Bolha de IA questiona se os clientes conseguirão gerar retorno suficiente para justificar os gastos com hardware.

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O ponto central é o ciclo de atualização. Os gigantes da tecnologia estenderam a vida útil contábil dos servidores para seis anos, enquanto a Nvidia lança novos chips anualmente, tornando as gerações anteriores menos eficientes mesmo antes do término do período de depreciação.

A empresa argumenta que seus chips permanecem produtivos por mais tempo devido ao ecossistema CUDA. Maspara Burry e outros críticos, há uma contradição: a Nvidia promove as vantagens das novas gerações e, ao mesmo tempo, garante que os modelos antigos permaneçam competitivos. Para eles, uma dessas narrativas não se sustenta.

Uma nova etapa para a tese

Burry iniciou recentemente um boletim informativo no Substack para detalhar sua visão. Ele argumenta que a IA continuará a avançar, mas que os preços dos activos do sector já reflectem expectativas de retorno irrealistas. Para ele, os sinais de desequilíbrio lembram ciclos anteriores de excesso de investimento.

Se o Bolha de IA se realmente aparece ou não, ainda está em aberto. Mas Burry, mais uma vez, decidiu ficar do lado menos confortável da narrativa dominante.

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