O mercado de ações experimentou alívio inicial no início desta semana e tentou manter o otimismo na terça -feira de manhã, depois que os comentários da equipe econômica de Trump sugerem uma postura mais suave sobre as tarifas. No entanto, dentro das salas de reuniões, a esperança não parece substituir a cautela tão cedo.
Muitos executivos de alto índice e líderes da indústria continuam preocupados com as perspectivas da guerra comercial e com um lar branco que demonstrou um compromisso ideológico com uma grande mudança nas políticas econômicas globais. As mensagens conflitantes de Trump, que continuam a gerar confusão no processo de planejamento tarifário, não ajudaram.
Em uma palavra, “pessimismo” voltou a dominar onde os espíritos estavam mais otimistas após a eleição de Trump. Este é um resumo dos resultados das últimas pesquisas trimestrais da CNBC para o primeiro trimestre de 2025. Enquanto alguns diretores financeiros disseram que Trump está cumprindo o que prometeu durante a campanha, muitos disseram que a maneira como ele está implementando sua agenda não era esperado.
“Chaótico demais para os negócios navegarem de maneira eficaz”, foi como um dos CFOs descreveu sua visão do segundo mandato de Trump até agora.
“Extremo”; “Disruptivo”; “Agressivo”; “Uma montanha -russa” eram outras maneiras usadas pelos CFOs para retratar sua visão atual.
No total, 60% dos CFOs disseram que esperam uma recessão no segundo semestre de 2025, enquanto 15% disseram que ocorrerá em 2026.
Há apenas um trimestre, quando a questão da recessão em pesquisas trimestrais foi atribuída ao Fed, e não a Trump – na pesquisa do quarto trimestre de 2024, perguntamos se os esforços do banco central para controlar a inflação resultariam em uma desaceleração econômica – apenas 7% dos CFOs disseram que pensavam que isso aconteceria em 2025.
Nas últimas semanas, a recessão tornou -se uma configuração mais popular para o mercado, pela primeira vez desde que o Fed começou a aumentar agressivamente as taxas de juros para controlar a inflação descontrolada em março de 2022. As chances de recessão atingiram algumas empresas financeiras, novos indicadores de “monitoramento de recessão” estão sendo criados e outras pesquisas recentes de CNBC, entre gerentes e economistas.
A pesquisa do Conselho de CFOs é uma amostra de opiniões de diretores financeiros de grandes organizações de vários setores da economia dos EUA, com 20 entrevistados incluídos na pesquisa do primeiro trimestre realizada entre 10 e 21 de março.
A política comercial dos EUA é a principal razão para o novo cenário de recessão econômica. Agora é citado como o maior risco externo para as empresas pelos CFOs, com 30%deles mencionando taxas, seguidos por riscos relacionados à inflação (25%) e demanda do consumidor (20%), com a última leitura da confiança do consumidor em relação às perspectivas de renda, negócios e emprego atingindo o nível mais baixo em 12 anos.
Noventa por cento dos CFOs declararam que as tarifas causarão “inflação ressurgente” e, como os CFOs estão mais preocupados com os preços, as expectativas sobre quando o Fed poderá reduzir a inflação para 2% de acordo com seu duplo mandato, continue a adiar. Embora o presidente do Fed, Jerome Powell, mantenha a esperança de que qualquer inflação causada pelas tarifas possa ser “transitória”, metade dos CFOs agora dizem que a meta de inflação de 2% não será alcançada na segunda metade de 2026 ou 2027.
A pressão sobre os títulos do Tesouro dos EUA deve permanecer, com 65% dos CFOs dizendo que o intervalo estará entre 4% e 5% no final de 2025 (50% dos CFOs esperam que a renda permaneça na faixa mais baixa, entre 4% e 4,5%, onde estão atualmente os títulos de 10 anos).
Enquanto as indústrias olham para a Casa Branca em busca de acordos de isenção de tarifas moldadas, em seu próprio interesse, o nível geral de incerteza econômica e de mercado entre executivos de negócios de diferentes setores foi registrada incomum em pesquisas trimestrais. Geralmente, quando perguntado qual setor do mercado de ações terá o melhor desempenho nos próximos seis meses, os CFOs escolhem tecnologia, saúde ou energia. Na história da pesquisa, as respostas a essa pergunta raramente se desviam desses três setores. No entanto, neste trimestre, a maioria dos CFOs indicou que o setor com as melhores perspectivas de crescimento era “eu não sei”.
Poucos CFOs acreditam que o alto mercado retomará rapidamente sua trajetória de crescimento, com 90% dos entrevistados dizendo que o índice industrial Dow Jones testará os 40.000 pontos antes de atingir 50.000, indicando a possibilidade de uma perda de vários milhares de pontos no índice.
Mais essencialmente, a visão cautelosa dos negócios foi evidenciada pela mudança, trimestre para trimestre, em estratégias de gastos, com o número de CFOs que dizem que suas empresas planejam aumentar os gastos com capital neste ano diminuindo em comparação com o quarto trimestre. Não foi uma queda acentuada (cerca de 10%), mas a tendência é negativa. A maioria dos entrevistados espera que os gastos permaneçam de acordo com a tendência recente de suas empresas (45%) e, mesmo que os gastos diminuam como postura orçamentária, ainda existem mais do que o esperado (35%) do que uma redução (20%).
No geral, 95% dos CFOs declararam que a incerteza política está afetando a tomada de decisões de negócios.
A maneira mais nítida como o crescente pessimismo foi registrado na pesquisa estava simplesmente perguntando aos CFOs o que eles pensam sobre a economia: 75% dos entrevistados disseram que são “um pouco pessimistas sobre o estado geral da economia dos EUA” no momento. E isso, embora 75% sejam otimistas sobre o estado de seus próprios setores.
A boa notícia, se uma recessão for confirmada, é que 90%dos CFOs acreditam que serão moderados (50%) ou luz (40%).
Mas os CFOs permanecem divididos sobre onde tudo isso acabará, medindo uma mistura de pequenas esperanças e confusão sombria.
“Sinto que o atual governo está vendo até onde pode ir antes que algo quebre. Espero que, após os primeiros 100 dias, as coisas moderadas”, disse um dos CFOs.
Mas outro CFO, respondendo à pesquisa, concluiu: “Caos completo, sem uma estratégia final”.
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Este conteúdo foi fornecido por CNBC International e a responsabilidade exclusiva pela tradução portuguesa é do Times Brasil.
