O acordo dos títulos do Tesouro dos EUA está levando alguns observadores do mercado a reavaliar sua posição sobre a alocação de renda fixa após a ação “implacável” dos títulos do Tesouro do Tesouro (tesouro) superou o importante 5% de nível.
A renda dos títulos do Tesouro de 20 e 30 anos subiu ligeiramente na quinta-feira (22), sendo negociada em 5,13% e 5,12%, respectivamente. Ambas as notas subiram até 5 pontos base no início da sessão, antes de reduzir os ganhos.
Nós tesouros
Os valores mobiliários e os preços da renda se movem em direções opostas, o que significa que a renda aumenta quando os ativos são vendidos. Os movimentos no mercado de valores mobiliários do Tesouro dos EUA ocorrem em meio a um rebaixamento da classificação de crédito dos EUA e preocupações crescentes sobre os planos de gastos tributários descritos em uma lei de gastos republicanos.
A renda dos títulos mais curtos do Tesouro subiu nas últimas semanas. A nota de referência do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos foi negociada pela última vez em 4,59% na quinta -feira (22), eliminando os ganhos desde o início da sessão.
O aumento dos custos de empréstimos do governo dos EUA levou alguns observadores do mercado a repensar o status do título dos EUA como um investimento seguro e facilmente acessível.
Nós veremos a “armadilha do mercado emergente”
Russ Mold, diretor de investimentos da AJ Bell, classificou o aumento da receita dos títulos do Tesouro dos EUA como “implacável”, observando que era um reflexo de “crescer inquietação” com o aumento da dívida federal dos EUA.
“Nada disso pode ter parecido um problema quando os fundos básicos do Fed (Fed) e os rendimentos de títulos de referência estavam ancorados no mínimo histórico, mas é um problema em potencial agora”, disse ele em um email.
Mold acrescentou que metade dos títulos do tesouro de capital aberto – ou cerca de US $ 14 trilhões em dívida federal – venceria em breve e precisaria ser refinado a taxas mais altas.
“Os investidores emergentes do mercado estarão muito familiarizados com os riscos associados à situação atual”, afirmou. “Os valores mobiliários mais altos produzem taxas de juros mais altas, taxas de juros mais altas significam mais dívida, mais dívidas podem significar flexibilização quantitativa (QE) ou esforços para soltar a política monetária, apenas para que isso possa levar a uma inflação mais alta, taxas de juros mais altas, rendimentos mais altos de valores mobiliários e assim por diante”.
“Esta é uma armadilha clássica de mercados emergentes, mas os Estados Unidos (e neste caso o Japão) estão muito próximos”, acrescentou Mold.
O Japão também viu empréstimos governamentais a longo prazo subiram nesta semana, com a renda de 30 anos do país atingindo o máximo histórico de 3,14%. A renda dos títulos japoneses de 20 anos também aumentou, atingindo 2,555% – a taxa mais alta em 25 anos. A renda de 30 anos foi vista pela última vez em 3,184% na quinta-feira, enquanto o desempenho de 20 anos foi de 2,598%.
Paul Skinner, diretor de investimento da London Wellington Management, disse à CNBC que reduzir a diferença entre a renda dos títulos americanos e japoneses significava que os últimos investidores estavam retirando dinheiro dos EUA e de volta ao Japão.
“As economias que foram espalhadas em todo o mundo – e há muita discussão sobre quanto está estacionado nos EUA no momento – eles começarão a ser repatriados”, disse ele.
“Vemos clientes se retirando dos Estados Unidos … e os dados que analisamos mostram que vimos compras mensais de repatriamento de ativos japoneses que são, você sabe, duas, três vezes mais do que nunca – agora, de repente, eles recebem 3,1% de títulos domésticos e não têm risco de moeda. Portanto, eles têm o incentivo de … renda adequada em seus títulos.
Apelo de mercados emergentes
Para Chris Metcalfe, o diretor de investimentos do Kingswood Group, uma alocação de dívida emergente do mercado emergente “faz todo o sentido”.
“Sim, os títulos dos EUA têm um rendimento inicial mais atraente do que antes, mas as razões para esse aumento no desempenho permanecem e nas últimas horas se tornaram mais evidentes”, disse ele.
“A remoção dos ativos americanos é sem precedentes e é impossível dizer agora quão alta a renda dos títulos do Tesouro dos EUA pode chegar”, explicou. “Gostamos particularmente dos gerentes que usam uma abordagem combinada para dívidas emergentes do mercado e que podem aproveitar ao máximo a enorme flutuação da moeda”.
John Murillo, diretor de negociações do provedor de soluções de liquidez do B2Broker, baseado em Londres, argumentou que os títulos do Tesouro dos EUA ainda oferecem aos investidores um nível de segurança e liquidez que permanece “incomparável para a maioria dos outros instrumentos de investimento” – mas também observou que a noção historicamente mantida que os tesuros de tesouro são próximos dos investimentos de risco de risco de risco que precisam ser revisados.
Como Metcalfe, ele disse que vários títulos emergentes do governo do mercado podem ser fortes opções para investidores que buscam diversificar suas carteiras de renda fixa.
“A classificação de crédito da China é A1, com uma perspectiva estável, e o desempenho se espalhou [EUA-China de 10 anos] Isso torna a primeira opção interessante, apesar do desenvolvimento incerto do cenário de moeda das tarifas de importação ”, disse Murillo.
“Vários países rápidos, fora da Liga de Classificação Prime – como a Indonésia e a Malásia – estão a caminho de se tornar beneficiários específicos das atuais portfólios de renda fixa. Por exemplo, um título soberano da Indonésia de 10 anos oferece um rendimento de aproximadamente 7%.”
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Este conteúdo foi fornecido por CNBC International e a responsabilidade exclusiva pela tradução portuguesa é do Times Brasil.
