O crescente apetite dos bancos de ouro central fez com que o Metal precioso vencesse o euro como o segundo maior ativo de reserva global em 2024, de acordo com um relatório do Banco Central Europeu divulgado na quarta-feira (11)-mas analistas sugerem que algumas instituições podem estar perto de atingir seu limite.
Os estoques dos bancos centrais estão próximos dos níveis observados nas décadas de 1950 e 1960. Combinado com o alto preço do ouro, agora perde apenas para o dólar americano como a maior reserva em termos de valor, disse o BCE em sua análise na quarta -feira.
Mudanças na composição das reservas de ouro globais
Até 2023, o ouro e o euro eram estáveis, cerca de 16,5% das reservas oficiais globais, em média, de acordo com um cálculo da CNBC com base em dados do BCE. Até 2024, essa participação foi para 16% para o euro e 19% para o metal – com o dólar representando 47%.
Os bancos centrais acumulam líquidos ativos, como moedas estrangeiras e de ouro, como proteção da inflação e para diversificar suas reservas. Isso também permite que eles vendam essas reservas para apoiar suas próprias moedas em tempos de estresse.
O ouro, em particular, é visto como um ativo que oferece valor e resiliência a longo prazo em tempos de volatilidade, e agora os bancos centrais são responsáveis por mais de 20% da demanda global, um aumento em cerca de 10% em 2010.
O BCE afirmou que os dados de pesquisa mostraram que o ouro está se tornando cada vez mais atraente para os países emergentes e em desenvolvimento preocupados com as sanções e a possível erosão do papel das principais moedas no sistema monetário internacional.
Impacto das tensões geopolíticas e econômicas
Os preços do ouro atingiram vários novos registros nos últimos anos, incluindo 2025. Uma manifestação impressionante tornou -se instabilidade nos últimos meses, à medida que os mercados globais foram abalados pela rápida mudança na política tarifária dos EUA.
Ocorreu um ponto de virada em torno da invasão da Ucrânia da Rússia em fevereiro de 2022, que, combinada com a inflação em altas e expectativas de aumento das taxas de juros, aumentou a busca de ativos considerados seguros. A incerteza geopolítica e econômica permaneceu alta desde então.
A China tem sido um dos principais motoristas de condução com ouro, com a Índia e Türkiye entre seus outros grandes compradores.
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Muitos dos ventos favoráveis que levaram o ouro ainda permanecem.
“Os investidores devem garantir a diversificação do portfólio e manter uma exposição suficiente para proteger fundos”, aconselhou Mark Haefele, diretor de investimentos da UBS Global Wealth Management, aos clientes em comunicado no início deste mês.
Mas há sinais de que as compras dos bancos centrais podem esfriar nos próximos meses.
As instituições “desempenharam um papel crucial na manifestação de ouro e provavelmente continuarão a comprar ouro, embora em um ritmo mais lento do que nos últimos anos”, disse à CNBC Hamad Hussain, economista climática e commodities da Capital Economics.
“De fato, a percepção do ouro como proteção contra riscos fiscais, inflacionários e geopolíticos globais apóia a idéia de que os gerentes de reserva do banco central alocarão uma parte maior de suas portfólios de ouro. Perguntas recentes sobre status de dólar como Porto Seguro também pode aumentar a atratividade do ouro e do euro como reserva nos próximos anos”, acrescentou o Hussain.
A taxa de compra do Banco Central caiu 33% de um trimestre para os outros três meses do ano, de acordo com dados do World Golden Council analisados pelo Bancog, enquanto as compras chinesas diminuíram notavelmente.
“Dada a forte descarga dos preços do ouro, o impulso na compra de ouro pode desacelerar. Mas, a longo prazo, o cenário geopolítico incerto e o desejo de diversificação apoiarão o acúmulo de ouro como reservas”, disse Janet Má, CFA, chefe de análise de mercado da RBC Brewin Dolphin, CNBC.
“Como os EUA querem adotar uma abordagem mais isolada no comércio, faz sentido que os bancos centrais de seus principais parceiros de negócios diversificem suas reservas além do dólar americano”.
Embora a demanda por bancos centrais tenha aumentado, a maior parte da demanda – 70% – vem de jóias e investimentos, mostrou o número de berços.
De acordo com o próprio relatório do BCE, o impacto da geopolítica e a demanda nos preços do metal no futuro “dependerão da flexibilidade da oferta de ouro”.
“Foi argumentado que o fornecimento de ouro respondeu elasticamente aos aumentos de demanda nas últimas décadas, inclusive através do forte crescimento do estoque acima do solo. Portanto, se os guias da história, novos aumentos nas reservas oficiais de ouro também podem apoiar um maior crescimento no suprimento global de ouro”, disse o relatório.
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