Fundo Elliott propõe reorganização da PepsiCo para reduzir distância aberta pela Coca-Cola – Times Brasil

A PepsiCo, proprietária de marcas como Lay, Doritos, Gatorade e Pepsi-Cola, vive um momento de pressão. Apesar de seu tamanho global – com lanches e bebidas que totalizam mais de US $ 200 bilhões em valor de mercado – a empresa acumula erros estratégicos na América do Norte, o que representa 60% da receita.

Foi nesse contexto que o fundo Elliott Investment Management anunciou uma posição de US $ 4 bilhões na empresa e divulgou um plano de 74 páginas para reverter a trajetória recente. O objetivo declarado: Encurre a crescente diferença da Coca-ColaHoje, mais de US $ 90 bilhões em valor de mercado.

Onde Pepsi cometeu um erro

De acordo com Elliott, a decisão de manter os piedade sob a gerência direta da administração da reformulação, enquanto a Coca-Cola fez as margens operacionais. Antes de 300 pontos básicos acima do rival, hoje a Pepsi opera 1.000 pontos básicos abaixo.

Outro erro foi o foco reduzido no refrigerante, quando o consumo começou a cair nos anos 2000. Enquanto a Coca reagiu rapidamente, a Pepsi demorou a lançar versões como a Pepsi Zero Sugar e desviou recursos para marcas secundárias, como Rockstar e SodaStream. O resultado foi um portfólio inflado, com 70% mais SKUs que a Coca-Cola, mas com 15% menos vendas no varejo.

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O plano Elliott

A proposta envolve três eixos principais:

1. Renomeie o engarrafamentomargens de recuperação e eficiência.
2. Limpe o portfólioVender ativos fora do núcleo, como Quaker, e cortar Skuss de baixo desempenho.
3. Reinvestir em marcas icônicascomo Pepsi, Mountain Dew e Gatorade, além de explorar novas frentes de crescimento, como proteínas e probióticos.

Com isso, o fundo acredita que a Pepsi pode liberar capital, recuperar a competitividade e ser avaliada novamente no mercado.

Perspectiva

Elliott estima que a execução do plano poderia gerar Até 50% da valorização das ações. O fundo ressalta que não busca ganhos de curto prazo: a palavra “reinvestimento” aparece 54 vezes na apresentação, contra zero menciona a recompra de ações.

Agora, a pressão recai sobre o gerenciamento da PepsiCo, que terá que mostrar se você pode executar o plano e recuperar o terreno perdido para a Coca-Cola.

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