O presidente Donald Trump impôs tarifas agressivas contra parceiros de negócios dos EUA, o que provavelmente levará a uma desaceleração quase total no crescimento e aumentará o risco de recessão, de acordo com uma crescente parcela dos economistas de Wall Street.
Nesse cenário, o aumento da inflação e da incerteza política reduzirá a demanda do consumidor e o investimento nos negócios, além de aumentar o desemprego, colocando em risco uma frágil estrutura de crescimento.
Por outro lado, a visão otimista é que a Casa Branca negocia os termos das taxas baixas, o que causaria apenas uma desaceleração no crescimento. A visão mais pessimista, no entanto, é que Trump se recusa a reduzir as barreiras comerciais, o que agravaria os fatores de desaceleração e tornaria mais provável a recessão, diz economistas.
“A escalada tarifária aumenta o risco de recessão. Uma recessão nos EUA também significaria uma recessão global”, disse Seth Carpenter, economista -chefe global do Morgan Stanley, em nota aos clientes na segunda -feira. “Nossa resposta básica por enquanto é que não haverá recessão nos EUA, mas o caminho para uma recessão vale a pena explorar, ao lado do dilema do Fed diante de um choque de estagflação”.
Nos últimos dias, muitas das principais empresas de previsão reduziram suas expectativas em relação ao produto interno bruto (PIB), enquanto aumentam as expectativas de desemprego e inflação. A principal questão foi até que ponto isso acontecerá, o que é difícil de responder devido ao alto nível de incerteza sobre a extensão da guerra comercial de Trump.
O Goldman Sachs, por exemplo, aumentou sua previsão de recessão para a segunda semana consecutiva, agora prevendo uma probabilidade de 45%, quase um “rosto ou coroa”, um aumento de 10 pontos percentuais. Isso, no entanto, é apenas se as taxas forem negociadas para que a taxa de imposto aumente em 15 pontos percentuais.
Se a ameaça total das tarifas de 9 de abril for materializada, no entanto, os economistas de Goldman disseram que “esperamos mudar nossa previsão de recessão”.
A empresa disse que o aperto nas condições financeiras, principalmente devido à queda nos preços das ações, bem como aos altos níveis de incerteza política, provavelmente também reduzirá suas expectativas para o PIB. A Goldman reduziu sua previsão de crescimento para apenas 0,5% até 2024, com base nas medidas do quarto trimestre de 2024 para o quarto trimestre de 2025, uma redução percentual de meio ponto em relação à semana passada. A previsão de inflação central foi mantida em 3,5%, bem acima da meta de 2% do Federal Reserve.
A avaliação dos riscos de recessão de Goldman foi intitulada “Contagem regressiva à recessão”, um clima refletido em outros lugares em Wall Street.
O economista -chefe do JPMorgan Chase, Michael Feroli, por exemplo, prevê que o PIB caia a uma taxa de -0,3%, com o desemprego saltando para 5,3%em comparação com os 4,2%atuais.
O UBS prevê que o cálculo da sala de espaço a espaço é de apenas 0,4% em 2025, incluindo dois trimestres negativos consecutivos, que geralmente constituem uma recessão técnica, embora seja um “próximo de ser um caso” para um crescimento negativo durante todo o ano.
O economista Jonathan Pingle, da UBS, disse que a previsão negativa não é apenas uma função das tarifas, mas uma visão mais ampla da fraqueza no mercado de trabalho e consumo e expectativas mais rígidas de gastos fiscais.
“Outra maneira de dizer isso é que a expansão não estava funcionando a todo vapor desde o início”, escreveu Pingle. “Um grande choque negativo pode liberar outros ciclos de feedback negativo”.
Da mesma forma, o economista da TS Lombard, Dario Perkins, escreveu que a empresa está “agora firmemente de volta à observação da recessão”.
“O risco de recessão nos EUA está totalmente relacionado ao mercado de trabalho. Se as empresas responderem a vendas mais fracas que demitem trabalhadores, isso pode iniciar um processo reflexivo perigoso”, disse ele. “Portanto, não seria necessário um grande aumento nas demissões para desencadear uma contração real”.
Além das previsões econômicas negativas, Wall Street também está analisando a resposta do Fed. O presidente Jerome Powell disse na sexta -feira que espera que o Fed continue com uma abordagem para esperar para ver antes de agir sobre as taxas de juros.
Com a queda de ações nos últimos três dias, os comerciantes ainda esperavam que o Banco Central esperasse até junho pelo próximo corte da taxa de juros. Os dados do grupo CME indicaram uma expectativa de quatro cortes no total deste ano, reduzindo os fundos básicos do Fed em um ponto percentual.
“Com os dados concretos (retroativos) provavelmente permanecendo relativamente sólidos nas próximas semanas, o Fed pode estar inclinado a responder à disfunção do sistema financeiro com iniciativas de suporte a liquidez direcionadas desde o início”, disse o Wrightson ICAP em nota. “Não podemos descartar uma solta no curto prazo, mas esse não parece ser o resultado mais provável – ainda”.
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