Quatro dias após o início da taxa de 50% impostos pelos Estados Unidos ao Brasil -se nenhum consenso entre os dois países for alcançado lá -a incerteza permanece alta, mas a percepção de que a medida teria dissário de viés aliviou ligeiramente a curva de juros local na segunda etapa da estréia de segunda -feira (28).
Com menos exportações, a tendência é que as empresas conduzam seus produtos ao mercado doméstico a curto prazo, o que reduziria os preços no Brasil. Ao mesmo tempo, os setores mais afetados também tendem a reduzir seu nível de atividade, em um momento em que a política monetária já está em um nível restritivo.
A taxa de negócios está fechada, a taxa do contrato de interfiniações (DI) com maturidade em janeiro de 2026 oscilou de 14.929% no ajuste de sexta -feira (25) a 14.930%. O DI de janeiro de 2027 passou de 14,23% no ajuste anterior para 14.215%. Janeiro de 2028 obteve 13,575%, de 13.592% no ajuste anterior e janeiro de 2029 deu de 13.538% a 13.535%.
No extremo mais longo da curva, o primeiro mês de 2031 terminou em 13.780% de 13.796% no ajuste. Janeiro de 2033 também cercou a estabilidade, variando de 13,919% a 13.900%.
De acordo com Ian Lima, gerente de renda fixa entre ativos, existem três cenários possíveis com os quais os investidores trabalham: na primeira, a maioria dos benignos, o presidente dos EUA, Donald Trump, daria de alguma forma uma porcentagem menor de tarifa.
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A segunda, mais pessimista, incorpora a aplicação de 50% de sobretaxa aos produtos brasileiros e retaliação do governo Lula em igual conteúdo sobre as importações americanas.
A hipótese do Middle-Terra já foi mais provável, o que causou um preço na curva de juros brasileiros hoje-considera a imposição de taxa total de 50%, mas sem nenhuma reação aos EUA.
“Parece que o mais provável é que a tarifa de 50% permaneça e o governo trabalhará para revertê-lo ao longo do tempo. Isso gera um excesso de efutado no mercado doméstico, que abaixa os preços e afeta a atividade dos setores afetados. Com menos inflação, as taxas de juros são pressionadas”, diz Lima.
Com Selic em 15%, nível muito restritivo e a próxima taxa esperada de corte, embora não tão precoce, o viés de inflação baixa leva o mercado a antecipar a expectativa de reduzir o interesse básico pelo Comitê de Política Monetária do Banco Central (BC), diz o Gerente de Ativos da Inter.
O Banco Pine reduziu a estimativa para a variação do índice de preços gerais de 2025 (IGP-M) de 1,5% para zero, com a tarifa como uma das principais influências.
De acordo com o diretor de pesquisa econômica da instituição, Cristiano Oliveira, é improvável que a data de 1º de agosto, quando se espera que eles entrem em vigor as tarifas para cerca de 60 parceiros de negócios, incluindo o Brasil, sejam alterados. “Em nossa opinião, as taxas de Trump impostas aos produtos brasileiros tendem a ter um impacto incorreto nos preços domésticos por meio de maior suprimento doméstico de mercadorias (especialmente itens agrícolas) e através da queda dos preços internacionais de commodities com o menor crescimento esperado para o comércio americano e global”, diz Oliveira.
No nível da atividade interna, o pinheiro avalia que o impacto da ofensiva comercial americana seria limitado, mas pondera que setores específicos podem sofrer mais. Eles seriam produtos florestais e celulose, autopeças, produtos químicos e bens intermediários industriais.
Em Agro, o efeito deve ocorrer nos mercados de café, suco de laranja, carne bovina e açaí.
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