Os maiores investidores do mundo concentram-se muitas vezes mais nos mercados privados do que nos públicos, mas com a estrondo de inteligência artificial preparados para remodelar a economia nas próximas décadas, não podem dar-se ao luxo de não prestar muita atenção ao que está a acontecer com as maiores ações tecnológicas negociadas publicamente, e não estão preocupados.
Em meio a temores sobre a arriscada concentração excessiva nas chamadas “ações”Sete Magníficos”(Mag 7) que dominam o S&P 500e temores relacionados a uma bolha de IA, disseram dois gestores que supervisionam dezenas de bilhões de dólares em investidores CNBC em sua conferência Entregando Alfa semana passada que permanecem otimistas (otimista) sobre o que está a acontecer no setor tecnológico dos EUA e as enormes somas investidas em IA.
O fundador e gestor de portfólio da Gerenciamento de CasacosPhilippe Laffont, cujo fundo administra cerca de US$ 70 bilhões em ativos, de acordo com um documento regulatório do Comissão de Valores Mobiliáriosdisse em Entregando Alfa que há uma diferença importante entre agora e a bolha pontocomque ele chamou “vantagem de hiperescaladores”uma referência à capacidade de empresas como Alfabeto, Microsoft e Amazônia investir o que Wall Street estima que poderá atingir mais de US$ 500 bilhões em apostas em IA no próximo ano.
O Presidente e CEO da Atlântico GeralBill Ford, cuja empresa administra US$ 118 bilhões em ativos, concordou que os números (cifrões) atualmente discutidas no mercado são motivo de convicção sobre as maiores ações de tecnologia de capital aberto, e não de dúvida. “As pessoas que impulsionam a mudança na IA são as grandes empresas públicas e os titulareseles têm a vantagem”, disse ele.
Embora Ford tenha dito que sua empresa continua focada nas oportunidades do mercado privado e em como a IA pode ser aplicada às empresas de seu portfólio – segundo ele, os investimentos estão sendo feitos em cada uma das 200 empresas nas quais o Atlântico Geral investir – ele acrescentou: “Você não pode investir no mercado privado sem entender o que Oráculoo que Googleo que Microsoft estão fazendo.”
“Você não pode tomar boas decisões. Temos que estar plenamente conscientes do que eles estão fazendo, mesmo que não estejamos investindo neles”, disse Ford.
O Atlântico Geral tem investido “de forma bastante agressiva” em IA em todas as empresas de seu portfólio, e Ford disse que já obteve um “retorno bastante alto” e acrescentou que isso é o que ele descreveria como apenas “vanguarda” (borda frontal) das oportunidades de valor da aplicação da IA, em áreas como atendimento ao cliente, codificação e marketing digital.
Laffont, cuja empresa investe em empresas de capital aberto e privadas, disse que é justo ter preocupações com o valor das ações de tecnologia subindo muito rapidamente, porque isso poderia estar em desacordo com uma visão otimista das avaliações de longo prazo. Isso porque, com ações negociadas publicamente, disse ele, a crença no futuro não significa necessariamente que a crença ainda não tenha sido precificada.
Ele citou o recente gráfico de ações da empresa Oráculo como exemplo – embora não tenha indicado preocupações específicas sobre a empresa que outros céticos do mercado expressaram recentemente – que no ano passado subiu de 150 dólares por ação para perto de 350 dólares por ação, antes de cair novamente para a faixa dos 220 dólares.
O Alfabeto é um bom exemplo da rapidez com que história das grandes ações de tecnologia vinculado a IA Isso pode mudar, no caso dela, para melhor. Não faz muito tempo que o Google foi dado como morto por alguns investidores em apostas, após a estreia de Bate-papoGPT e o tropeços de Google Gêmeosque ele tinha perdeu a guerra da IA.
O Alfabeto agora é a ação de grande tecnologia com o melhor desempenho do ano. Na semana passada, o Berkshire Hathaway de Warren Buffett revelou que ele tinha adquiriu uma participação na empresa.
A aposta de Berkshire Hathaway nó Google e notáveldados os comentários anteriores de Buffett de que ele tinha perdi a oportunidade para investir na empresa. Na reunião de Berkshire 2019, Buffett e o vice-presidente do BerkshireCharlie Munger, lamentou que eles tivessem “estragou tudo”(ferrado) por não ter adquirido o Alfabeto antes, porque eles “puderam ver em nossas próprias operações quão bem o publicidade de Google estava funcionando. E nós apenas sentamos lá chupando seu dedo (chupando nossos polegares).”
Naquela época, o ações estavam negociando por cerca de US$ 59. Na sexta-feira, o ações fecharam acima de US$ 276 e, durante o trimestre anterior — para o qual o Berkshire acaba de divulgar as compras e vendas de seu portfólio – as ações nunca foram negociadas abaixo de US$ 170.
O Nasdaq terminou a semana passada no vermelho, a segunda queda semanal consecutiva desde agosto, mas permanece menos de 5% abaixo do seu máximo histórico e acima da sua média móvel de 200 dias. Desde a sua dispensa Covido Nasdaq ganhou mais de 245%.
Laffont disse que o rápido aumento análises de tecnologia é definitivamente um fenômeno que investidores precisa estudar, e isso inclui uma maior compreensão não apenas do caso otimista (caso de touro), mas também dos céticos – o “Grande Curto”, Michael Burry, afirmou recentemente que hiperescaladores estão aumentando artificialmente os resultados – mas Laffont disse que quando você compara 2025 a 2000, a história é muito diferente.
Durante o bolha pontocomele disse, “todo o capital foi alimentado por IPOs e novas empresas com modelos de negócios muito duvidoso“, disse ele. Hoje, disse ele, o maior empresas de tecnologia de capital aberto estão no caminho certo para produzir perto de US$ 1 trilhão fluxo de caixa livre anualmente, e fazê-lo sem dívidas significativas.
A maioria das empresas no mercado, mesmo aquelas que produzem fluxo de caixa livreeles estão fazendo isso “com um tonelada de dívida”, disse Laffont, deixando-os sobrecarregados quando se trata de escolhas de investimento.
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Mas o principal empresas de tecnologia são uma história diferente. “Eles são investimentos feito por empresas com conselhos reais e requisitos para retorno sobre o capitalentão eu acho que o sistema é bastante saudável e o A alavancagem implícita no sistema é pequena” ele disse. “Estou ciente, mas se você me perguntar: ‘Estou preocupado?’ Ainda não estou”, acrescentou.
Wall Street ele tem preocupações no balanço (balanço) e o carga de dívida de Oráculo como fonte de financiamento para investimento em IA.
Laffont e Ford não foram os únicos executivos de investimentos na conferência.”Entregando Alfa“da CNBC expressar otimismo (otimismo) sobre o Tema de IA. Mary Callahan Erdoes, CEO do Gestão de ativos e patrimônio do JPMorgandisse em um painel separado que o investidores deveria focar oportunidades futuras com o inteligência artificial em vez de se preocupar se existe uma bolha atualmente.
Ford disse que investimentos que estão sendo feitos por estes grandes empresas de capital aberto um ao outro – a chamada Economia circular de IAque atraiu o escrutínio – é um fenômeno que ele vê como otimista (otimista) e com base em crença que as empresas pensam que têm um “oportunidade realmente significativa do outro lado“, além de os investimentos serem sustentados pelas receitas e resultados que estão gerando agora. “Todos estão lutando por um prêmio muito grande”, disse Ford, “e eles precisam invista agora para ganhar”, acrescentou.
“A coisa incrível sobre aumentos de avaliação entre o ‘Mag 7‘é o monitoramento dos resultados (acompanhamento de ganhos)”, disse ele. “Esta não é uma relação preço/lucro de duas ou três vezes. Você os resultados estão aí”, disse Ford.
Ambos investidores disse que mesmo com o queda do custo da capacidade de computaçãoeles eles não veem um mercado que se reduza a zero como resultado, o que poderia ocorrer num cenário clássico de comoditização de bens.
“É como gasolina para um motor“, disse Laffont. “É estranho, porque se eu disser isso à medida que o preço cai, P vezes P deveria ir para zero, mesmo que P ir para zero, P vezes P pode chegar perto do infinito”, disse ele, referindo-se a um equação o que determina que, à medida que o preço de um bem diminui, também diminui a oportunidade de receita total.
Laffont disse acreditar que o custo de um token de computação diminuirá drasticamentemas o que ele chamou de “elasticidade das coisas que podemos fazer com fichas preço mais baixo é quase infinito.”
“Tantas coisas podem ser feitas, não apenas com inteligência e programasmas em carros, humanóides e máquinas. Eu sou razoavelmente otimista isso por um longo períodouma década ou mais, com qualquer diminuição no preço de um fichao P vezes P em geral ainda estará crescendo fortemente.”
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