As 25% das taxas impostas pelo presidente Donald Trump nos veículos importados dos EUA estão em vigor, mas os impactos dessas novas taxas de investidores e a indústria automotiva global se desenvolverão ao longo dos meses, se não forem anos seguintes.
25% de tarifas são aplicadas a qualquer veículo montado nos EUA, que, de acordo com a Mobilidade Global da S&P, representou 46% dos aproximadamente 16 milhões de veículos vendidos no mercado interno no ano passado. A indústria automotiva aguarda mais clareza sobre possíveis tarifas futuras em algumas peças automotivas, como motores e transmissões.
Os analistas e investidores de Wall Street são pessimistas sobre tarifas, que alguns acreditam que podem dizimar os lucros corporativos e levar a indústria automotiva a uma recessão.
“Uma taxa de 25% nas importações automotivas que dura mais de quatro a seis semanas provavelmente terá um efeito paralisante em todo o setor, como [as montadoras] Eles precisam lidar com um impacto significativo nos resultados financeiros ”, disse o analista de Bernstein, Daniel Roeska, em uma nota recente aos investidores.
Itay Michaeli, de TD Cowen, descreveu as tarifas aos investidores como “perto do pior cenário em comparação com as expectativas recentes”, enquanto o Barclays Dan Levy disse que “não há ‘vencedores absolutos” – apenas vencedores relativos. “
Trump admitiu que pode haver alguma “dor” inicial com tarifas, mas o presidente disse que acredita que as ações aumentarão empregos nos EUA a longo prazo e resultarão em mais de US $ 100 bilhões em novas receitas anuais para os EUA.
Pressão para isenções e possíveis exceções
As montadoras estavam pressionando que veículos e peças que estão de acordo com o Acordo Comercial dos EUA, México e Canadá estavam isentos de tarifas, mas até agora não houve isenções para veículos.
Pode haver exceções às peças automotivas que ainda não foram concluídas, mas as ações do setor automotivo provavelmente permanecerão voláteis, alertaram analistas de Wall Street.
À medida que os impactos das tarifas continuam a se desenrolar, os investidores devem estar cientes de quais empresas estão em risco, quais veículos serão impactados e quanto tarifas devem afetar os lucros.
Construído nos EUA não significa fabricado nos EUA
Simplesmente disse, nenhum veículo é completamente fabricado e produzido internamente. Embora os veículos sejam produzidos nos EUA – o que significa que a assembléia final ocorre no país – dezenas de milhares de peças para carros e caminhões novos vêm de uma cadeia de suprimentos global.
“Enfatizamos que o conceito de uma montadora americana com peças totalmente americanas é uma história fictícia que não existe e levaria anos para se tornar realidade”, disse o analista da Wedbush, Dan Ives, em uma nota aos investidores na quarta -feira.
Por exemplo, o F-150 do Ford Motor é montado exclusivamente nos EUA, mas possui cerca de 2.700 fronteiras principais, excluindo muitos pedaços pequenos, de acordo com a Caresoft, uma empresa de consultoria e benchmarking de engenharia. Essas peças vêm de pelo menos 24 países diferentes, de acordo com Caresoft.
No final, a implementação de taxas de peças automotivas será crucial e pode potencialmente trazer algum alívio para as montadoras, dependendo de sua rede de cadeia de suprimentos.
As peças que estão atualmente de acordo com o contrato comercial da USMCA estarão isentas de tarifas, mas apenas até o Secretário de Comércio e Alfândega e Proteção dos EUA estabelecer processos para impor tarifas ao conteúdo não -americano.
Também é esperado que as montadoras da USMCA tenham a oportunidade de nos transformar em uma redução no cálculo de suas tarifas, de acordo com a Casa Branca.
As montadoras mais impactadas
De acordo com a S&P Global Mobility, Volvo, Mazda, Volkswagen e Hyundai Motor (incluindo as marcas Genesis e Kia) estão em risco do ponto de vista dos veículos, pois pelo menos 60% de suas respectivas vendas dos EUA foram importadas de fora dos EUA até 2024.
Ford, General Motors, Toyota Motor, Honda Motor e Stellantis, o Chrysler’s Controller, produziram o maior número de veículos nos EUA, de acordo com a Mobilidade Global da S&P. Essas cinco montadoras representaram 67% da produção de veículos de passageiros leves nos EUA em 2024.
No entanto, Bernstein estima que 57% do valor do conteúdo nos veículos montados nos EUA é importado, o que significa que empresas como a Ford – o principal produtor de carros e caminhões americanos – ainda serão significativamente impactados pelas tarifas.
Entre as montadoras de Detroit, Bernstein relata que a GM enfrenta a maior exposição a tarifas devido à sua participação de mais de 80% na receita da América do Norte, 48% da taxa de importação de veículos e menos de 40% do conteúdo de peças dos EUA em edifícios domésticos.
Bernstein estimou que os GM antes de juros e impostos poderiam cair 79% como resultado de tarifas, uma queda de 81% nos lucros das ações e um impacto de US $ 4,1 bilhões no fluxo de caixa livre.
Isso compara as estimativas de Bernstein para a Ford, um impacto de 16,5% no EBIT, uma queda de 23% no EPS e uma redução de 36% no fluxo de caixa livre.
Para Stellantis, Bernstein estima que o impacto é menor, com apenas 40% da receita global dos EUA e 56% das peças locais, resultando em um impacto de aproximadamente US $ 1 bilhão em EBIT, uma queda de 8,75% no lucro líquido e um impacto de cerca de US $ 540 milhões em fluxo de caixa livre.
Excluindo possíveis taxas de peças, o líder dos EUA em veículos elétricos dos EUA, Tesla, bem como as startups de veículos elétricos automotivos e lúcidos do Rivian Automotive e Lucid Group, estão em uma posição muito melhor. Todos os seus veículos vendidos nos EUA têm assembléia final no país.
“Tesla é o vencedor estrutural claro: localizado, com forte participação de mercado, mais protegida contra riscos comerciais. Para todos os outros, isso é uma redefinição de margem e um peso real no poder de lucro a curto prazo”, disse Roeska, de Bernstein.
Vendas de veículos nos EUA
As vendas de veículos dos EUA no primeiro trimestre excederam as expectativas do setor, à medida que os consumidores compravam veículos novos antes que as tarifas entram em vigor, que muitos esperam resultar em preços mais altos.
“Além de aumentar os custos de importação de veículos, os custos de fabricação automotiva dos EUA aumentarão e os custos do consumidor para veículos aumentarão”, disse a Mobilidade Global da S&P em um relatório tarifário na semana passada.
A S&P espera que as vendas leves de veículos nos EUA migrem entre 14,5 milhões e 15 milhões de unidades anualmente nos próximos anos, se as tarifas estiverem em vigor. Isso se compara a aproximadamente 16 milhões de veículos vendidos em 2024.
Os veículos de entrada, mais baratos, correm mais o risco de serem cortados ou vendo aumentos de preços, de acordo com os analistas de Wall Street e do setor. Isso ocorre porque as montadoras costumam tentar produzir esses veículos, que historicamente têm pequenas margens de lucro em custos mais baixos em comparação com os EUA.
Por exemplo, a GM importou mais de 400.000 crossovers de entrada para suas marcas Buick e Chevrolet no ano passado da Coréia do Sul, sem tarifas. A empresa promoveu veículos como o auge do crescimento lucrativo da entrada, menor margem.
Outros veículos de entrada ou mais acessíveis que estão prestes a ser cobrados incluem o Toyota RAV4 e o Canadá Honda CR-V, bem como o Ford Maverick, o Ford Bronco Sport e o Chevrolet Equinox do México.
O Bank of America estima que os preços de novos veículos – que atualmente têm uma média de US $ 48.000 – podem aumentar até US $ 10.000 se as montadoras passarem completamente veículos para os consumidores.
As montadoras ficaram em grande parte em silêncio sobre quanto os preços dos veículos pretendem aumentar devido a novas tarifas automotivas, além de peças adicionais, tarifas de alumínio e aço – se os preços aumentarem.
“Continuamos a avaliar todos os cenários”, disse Randy Parker, CEO da Hyundai Motor da América do Norte, na terça -feira (dia 1) sobre possíveis aumentos de preços. “Mas o que eu diria aos nossos clientes é que, assim como todas as coisas da vida, amanhã nunca é garantido. E se você estiver interessado em comprar um carro, agora é um ótimo momento para comprar um carro, porque ainda hoje não aumentamos os preços”.
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