As tarifas americanas sobre produtos importados parecem estar estabilizando um pouco abaixo da ameaça do presidente Donald Trump em abril, mas a diferença foi suficiente para aliviar alguns dos piores temores de recessão em Wall Street.
Com o acordo comercial da União Europeia no fim de semana, agora parece que a taxa tarifária efetiva, ou impacto líquido, excluindo o nível nominal, estará na faixa de 15% a 20%. Isso está bem acima da baixa taxa de dígitos em vigor no início do ano, mas bem abaixo da taxa de 25% ou pior taxa que poderia ter ocorrido como resultado do anúncio de 2 de abril.
Os economistas temiam que as tarifas agressivas propostas por Trump em seu anúncio do “Dia da Libertação” de 2 de abril pudessem disparar inflação e levar a uma desaceleração ou recessão acentuada.
Mas os pronunciamentos apocalípticos em torno das taxas diminuíram desde então. Os economistas citam um cenário forte do crescimento global, um impacto na inflação de longo prazo mais curto do que as taxas esperadas e a flexibilidade geral nas condições financeiras, como razões pelas quais o cenário parece menos terrível.
O JPMorgan Chase, por exemplo, reduziu seu risco de recessão de 60% para 40% no dia da liberação – ainda mais alto que o normal, mas pelo menos menos pessimista.
“As tarifas representam um aumento de impostos sobre as compras de produtos estrangeiros, mas esse peso tributário provavelmente não será grande o suficiente para tornar a expansão inviável”, disse o economista -chefe do JPMorgan, Bruce Kasman, em comunicado.
Como outros, o banco esperava que as tarifas de Trump resultaria em uma rodada prejudicial de retaliação globalmente. “Mas um aumento esperado nas restrições comerciais globais tornou -se um passo modesto em direção à abertura dos mercados para os EUA”, disse Kasman.
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Tarifas ainda se preocupam
Os comentários sobre Wall Street após o acordo dos EUA e da UE por 15% ecoaram a crença de que o risco de recessão diminuiu, embora as tarifas ainda tenham o forte potencial de ter um impacto sufocante no crescimento.
“Ainda acreditamos que o resultado mais provável é o crescimento lento e a inflação firme: não uma recessão, mas um cenário em que os efeitos adversos dos controles comerciais e da imigração no crescimento excedem o impulso da desregulamentação e da generosidade fiscal”, escreveu Michael Zezas, estrategista de Morgan Stanley.
Com certeza, o resultado final das negociações comerciais está longe de ser claro.
Ainda há vários outros problemas que precisam ser resolvidos antes do prazo imposto por Trump, 1º de agosto, que ainda pode resultar em impostos significativos que afetam os principais parceiros de negócios dos EUA, incluindo o Japão e outros.
Mais agressões sobre habilidades comerciais “podem facilmente incluir a escala para uma recessão suave”, acrescentou zezas. “Em suma, vemos os resultados para a economia dos EUA se movendo em direção a uma desaceleração, mas mais claramente sobre a situação fiscal e agora previsto déficits, o risco de recessão substancial está diminuindo”.
O Acordo dos EUA-Europa dará mais ao Federal Reserve a pensar nesta semana ao discutir o impacto que as tarifas terão na inflação. Desde que Trump assumiu o cargo, o Fed manteve sua taxa de juros estável a curto prazo, principalmente porque as autoridades são cautelosas sobre o impacto que as tarifas terão na inflação.
Os mercados não esperam nenhuma ação na reunião, que termine na quarta -feira. Mas eles estarão cientes das pistas sobre as intenções futuras do Fed, que serão influenciadas pelo resultado final da tarifa efetiva.
O Fed deve aprovar um corte de juros em setembro, e as chances disso aparentemente aumentariam se a economia enfraquecesse enquanto a inflação foi controlada.
“Tarifas eficazes são significativamente maiores do que no início deste ano”, escreveu o economista do Citigroup, Andrew Hollenhorst. “Mas com as taxas dos principais parceiros de negócios que se estabilizam mais próximos de 15% do que as taxas muito mais altas em 2 de abril, os mercados e as autoridades do Fed ficarão cada vez mais confiantes de que o impacto no crescimento e o risco de alto na inflação será modesto”.
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