O presidente do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) de São Francisco, Mary Daly, disse na sexta -feira (18) que há espaço para reduzir o interesse nos Estados Unidos este ano, mas que o processo precisa acontecer em um ritmo gradual para equilibrar o controle da inflação e o escopo do “nível neutro direito”.
Para Daly, esse nível está entre 1% e 2%, provavelmente mais próximo do nível mais baixo desse intervalo. O líder disse que as vendas no American Retail também mostram que a economia dos EUA é sólida e “em um bom momento”. “As incertezas sobre novas políticas ainda não interromperam o consumo e operações de negócios, eles apenas retardaram alguns setores da economia”, disse ele.
Daly acredita que o BC dos EUA não precisa ter pressa em ajustar a política monetária e pode ser paciente para analisar os impactos do ambiente incerto na economia, para descobrir se será realmente um grande peso para o crescimento econômico e as expectativas de inflação a longo prazo.
Segundo ela, as taxas de juros permanecem em uma “boa posição” restritiva para controlar e diminuir a inflação americana. O líder também esclareceu que, quando pensa na postura chamada dados dependentes do BC dos EUA, ele considera todas as informações disponíveis, incluindo a opinião das empresas sobre o status da economia.
Daly reconheceu que houve um aumento nas expectativas de inflação de curto prazo, como recentemente demonstrado pela pesquisa do Fed de Nova York e pela Universidade de Michigan, mas atribuiu mudanças à sensibilidade ao consumidor aos preços de energia e alimentos. “As expectativas continuam ancoradas no meio e no longo prazo”, disse ele.
Os comentários ocorreram durante um painel de discussão na Universidade de Berkeley. Daly não vota nas decisões do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) este ano.
Momento para os cortes
O presidente do Federal Reserve de São Francisco admitiu que mais cortes nas taxas de juros dos EUA podem ser realizados hoje, se houver deterioração do mercado de trabalho ou queda acentuada na inflação nos EUA. Em seu último gráfico de pontos, lançado em março, o Fed previu uma média de duas reduções de 25 bases (PB) este ano.
No entanto, este não é o cenário base de Daly. “A economia dos EUA está andando onde gostaríamos, mas os riscos de alta inflação estão crescendo”, alertou. “Minha reação dependerá do progresso que teremos na inflação”.
O líder reiterou que o apropriado será um processo gradual de redução de juros desde o final deste ano, para evitar espremer demais a economia se a inflação permanecer próxima de 2% e a economia em bom desempenho. “Temos apenas uma promessa, que é garantir a estabilidade dos preços”, lembrou. “Ter uma política monetária restritiva agora para controlar a inflação não significa que será isso para sempre”.
Daly enfatizou que o escopo, a magnitude e o momento do reequilíbrio do comércio global causados pelas tarifas do governo Trump e seus eventuais impactos desempenharão um papel importante nessa decisão.
Tarifas
O presidente do Federal Reserve de São Francisco apontou que a volatilidade dos mercados financeiros globais era esperada e acontece de maneira “ordenada”, refletindo apenas uma tentativa dos investidores de “adaptar e digerir todas as mudanças recentes” nas políticas dos EUA. “Estamos vendo uma ampla renegociação do comércio em todo o mundo, o que pode mudar de fluxos e a maneira como as pessoas investem”, disse ela no painel de discussão da Universidade de Berkeley. “Quando soubermos onde novas políticas vão parar, será mais fácil calcular o impacto. Não é possível fazer isso com incerteza”.
Além das políticas comerciais, Daly comentou as outras medidas que estão sendo colocadas pelo governo de Trump. No caso da imigração, o líder apontou que não houve impacto imediato no mercado de trabalho. “As taxas de desemprego, os salários e as taxas de contratação não mudaram. As taxas de participação e produtividade aumentaram, o que é positivo”, afirmou.
Política fiscal
Sobre a política fiscal, Daly lembrou que esse campo está completamente separado da política monetária do BC americano. “O que posso dizer é que o impacto das mudanças na dinâmica tributária dependerá da capacidade da economia dos EUA de absorvê -las”, disse ele, acrescentando que o Fed ainda trabalha para conter uma inflação alta e o mercado de trabalho apertado do país.
A líder observou que recebeu comentários com expectativas positivas para o pacote de corte de impostos, desregulamentação e redução do déficit fiscal prometido pelo presidente Donald Trump, na esperança de que as medidas possam aumentar o crescimento econômico dos EUA. “Existem apenas algumas incertezas e perguntas sobre quando a desregulamentação acontecerá e qual será o seu escopo”, disse ele.
Balanço do Fed
Sobre o balanço patrimonial do Fed, Daly disse que ainda há espaço para reduzir as reservas até que atinjam seu “nível amplo”. O líder apontou que o BC americano “olha para o longo prazo”, não para a volatilidade de curto prazo, gerenciando suas ferramentas de política monetária.
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