Se o presidente dos Estados Unidos, Donald TrumpTente demitir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, Isso quase certamente desencadeará uma batalha judicial que, segundo especialistas legais e políticos, certamente será complicada, com impactos incertos no banco central, nos mercados financeiros e na economia.
A situação tempestuosa levanta uma infinidade de perguntas espinhosas para as quais não há respostas fáceis, considerando que nenhum presidente jamais tentou descartar um presidente do Fed.
Entre eles:
- Trump tem autoridade para descartar Powell? A resposta quase não é certamente, não sem atender ao requisito legal de “justa causa”. No entanto, isso levanta questões adicionais sobre o que constituiria justa causa, com suspeitas crescentes em Washington e Wall Street que o presidente está usando críticas à expansão dos prédios do Fed como pretexto para estabelecer essa condição.
- O que acontece abaixo do ponto de vista legal? A maioria das pessoas familiarizada com a situação diz que Powell registraria um processo se Trump tentasse demiti -lo. O caso provavelmente iria para a Suprema Corte, que recentemente decidiu que o Fed, um órgão quase governamental, é uma entidade especial imune a movimentos de pessoal arbitrário em relação aos governadores. Mas isso não abordou os problemas em torno da causa.
- Além de um processo, o que mais Powell poderia fazer? Se for demitido da presidência do Conselho de Governadores, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), uma agência do Fed que define as taxas de juros, poderia simplesmente manter Powell como presidente, oferecendo influência contínua na política monetária. Historicamente, o presidente do FOMC tem sido o presidente do Conselho do Fed, mas isso não é obrigatório.
- Trump realmente quer demitir Powell ou você está apenas usando -o como bode expiatório se a economia piorar? O presidente demonstrou ser um astuto e frequentemente calcular o ator político e ter Powell como um saco de pancadas pode ser útil com a abordagem das eleições cruciais do meio do meio.
“O extraordinário aqui é o presidente que vai e voltar e discutir em voz alta se ele pudesse demitir ou tentar demitir o presidente do Fed”, disse Bill English, ex -diretor de assuntos monetários do Fed e agora professora em Yale. “É claro que nunca passamos por isso, então não sabemos legalmente como funcionaria e como os tribunais o veriam e assim por diante. Então, acho que são coisas que nunca vimos antes, e isso levanta incertezas reais”.
Uma rápida reviravolta
Mesmo para os padrões de Trump, os eventos de Powell têm sido impressionantes ultimamente.
Após uma longa campanha de ataques pessoais contra Powell e requisitos para taxas de juros mais baixas, Trump se reuniu com congressistas republicanos Na noite de terça -feira e perguntou se ele deveria demitir o presidente do Fed, de acordo com um alto funcionário do governo.
Depois que os membros do Partido Republicano mostraram apoio à medida, o presidente indicou que agiria contra Powell “em breve”, afirmou a autoridade.
No entanto, assim que as notícias da reunião foram divulgadas, Trump disse a repórteres que não estava considerando uma mudança, dizendo que era “altamente improvável”, ao mesmo tempo, ele se perguntou em voz alta se a suposta má gestão da expansão de US $ 2,5 bilhões poderia ser qualificada como causa.
Relatórios subsequentes sugeriram que os advogados de Trump indicaram que ele teria dificuldade em demitir Powell legalmente. O Decisão da Suprema Corte no Trump v. Wilcox Este ano chamou o Fed de uma “entidade quase privada e única” cujos governadores desfrutam de proteção contra demissões por razões políticas ou de políticas públicas.
É claro que isso não significa que Trump não tentará.
“É um padrão muito alto, mas também não há precedentes históricos”, disse Jonathan Kanter, promotor assistente durante o governo de Biden, à CNBC. “Então seria litigado no tribunal, provavelmente seria um circo, mas o padrão é muito alto. Tem que ser justa causa e deve ser negligente, má conduta, abuso”.
As consequências legais
As opções de Powell envolveriam processamento e solicitação da suspensão de qualquer ação de rejeição de Trump, disse Kanter. A própria tática poderia adiar a resolução após o mandato do presidente do Fed em maio de 2026.
À medida que avança no sistema jurídico, o caso atrairia muita atenção e poderia atuar como um baluarte para a independência do Fed ou reduzir o Banco Central geralmente sacrossanto para apenas outro órgão político sujeito aos caprichos do salão oval.
“A Suprema Corte sinalizou que provavelmente estaria do lado do presidente do Fed”, disse Kanter. “Ela considera o Fed historicamente diferente de outras agências independentes. Portanto, o caso seria repassado a um tribunal distrital, o que determinaria se o presidente foi baseado em rejeitar o presidente do Fed”.
Apesar das chances aparentemente baixas de sucesso, perseguir Powell ainda pode servir a um propósito político para Trump.
“Acho que Trump está montando tudo para que haja uma espada de Damocles pendurada na cabeça de Powell pelo resto de seu mandato”, disse Kanter. “Se houver um período prolongado de inflação ou estagflação, Trump pode dizer, bem, é culpa desse cara porque ele não reduziu as taxas de juros”.
De fato, a disputa entre Trump e Powell, ao que parece, é mais profunda do que apenas se preocupa com as reformas do edifício.
Procure cortes nas taxas
Trump quer taxas de juros drasticamente mais baixas, E ele os quer agora, independentemente das consequências econômicas.
O presidente atacou novamente na sexta -feira, criticando Powell e seus colegas banqueiros centrais. Em um Publicação sobre o Trath Social, Trump acusou Powell e os funcionários da FOMC de “sufocar o mercado imobiliário com suas altas taxas de juros, dificultando a compra de um lar para as pessoas, especialmente os jovens. Ele é realmente uma das minhas piores indicações”.
Até recentemente, Trump reservava a maior parte de suas críticas com Powell individualmente. Mas na sexta -feira, ele também disse: “Os conselhos do Fed não fizeram nada para impedir que esse ‘idiota’ prejudique tantas pessoas. De muitas maneiras, o conselho também é culpado!” Finalmente, usando o apelido que deu a Powell, ele disse: “Não consigo descrever o quão estúpido é o final – tão ruim para o nosso país!”
Além de Powell, Trump tem dois candidatos no conselho que datam de seu primeiro mandato: os governadores Michelle Bowman e Christopher Waller, que disseram estar inclinados a um corte de interesse quando o FOMC se encontrar no final de julho.
Além desses dois, no entanto, outros membros não manifestou interesse em relaxar a política monetária antes da reunião de setembro. Existem 12 eleitores no FOMC, e o presidente é apenas um deles. Observadores do Fed, incluindo o inglês, que atuaram como secretário do FOMC, veja as autoridades encurraladas em uma situação em que o corte da política monetária em julho parece concordar com as demandas de Trump.
Isso faz parte de uma maior preocupação em Wall Street sobre as consequências da reputação do Fed, Como a Casa Branca de Trump intensifica seus esforços usar a política para influenciar a política monetária.
Mercado, conseqüências econômicas
“A experiência de outros países em que os governos suprimiram a independência dos bancos centrais geralmente tem sido uma combinação de uma ladeira escorregadia e uma queda repentina ocasional”, disse Jonas Goltermann, vice -chefe de mercados da capital Economics, em um comunicado recente. “Ao contrário do aumento das tarifas, que podem ser removidas antes que o dano real seja causado, os custos de reputação de demissão de Powell seriam mais difíceis de reverter”.
Depois, há questões de mercado e econômicas.
Dmitting Powell dificilmente mudaria a abordagem do comitê à política monetária e poderia realmente endurecer sua posição nas taxas.
Mesmo que o FOMC tenha feito cortes, isso pode prejudicar mais do que beneficiar o objetivo de Trump de reduzir os custos financeiros da dívida nacional. A última vez que o Fed cortou, nos últimos quatro meses de 2024, a renda dos títulos do Tesouro tem quase a correlação inversa com reduções de juros, e isso pode acontecer novamente se os mercados perceberem que o Fed está desistindo de suas credenciais de inflação por apelar Trump.
“A história sugere que a interferência política contribuiu para uma política monetária precária no final dos anos 1960 e início da década de 1970, com consequências desfavoráveis para a evolução da inflação”, escreveu Michael Feroli, economista -chefe da JPMorgan Chase nos EUA. “Qualquer redução na independência do Fed provavelmente acrescentaria riscos positivos a uma perspectiva de inflação já sujeita a taxas crescentes de tarifas e expectativas de inflação relativamente altas”.
Embora Trump queira que o Fed reduza sua taxa de juros básica em 3 pontos percentuais, essa medida pode aumentar as expectativas de inflação, fazendo com que os investidores de maior renda exigissem uma renda mais alta, “aumentando assim as taxas de juros de longo prazo, pesando as perspectivas da atividade econômica e piora a posição fiscal”, acrescentou Feroli.
Por enquanto, Powell e a empresa devem continuar dirigindo negócios e tomando decisões com base em dados, com a constante insistência de Trump servindo como uma distração que parece não desaparecer, mesmo que o presidente nunca tente demitir o chefe do Fed.
“Bem, isso não ajuda o presidente é tão agressivamente antagônico tentando pressionar o Fed. Não é inédito que um presidente tenha opiniões sobre política monetária. Vimos isso ao longo do tempo. Mas acho que a diferença desta vez é que tem sido bastante persistente e implacável”, disse o presidente do Fed Cleveland Loretta, na sexta -feira, na sexta -feira, na sexta -feira, na sexta -feira, na sexta -feira, na sexta -feira, na sexta -feira CNBC. “Isso não mudará como o Fed toma suas decisões sobre a política monetária”.
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