A mediana do relatório de foco para o IPCA de 2025 caiu de 5,05% para 4,95% na 12ª baixa. A taxa é de 0,45 ponto percentual acima do teto alvo de 4,50%. Considerando apenas as 60 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a medida passou de 5,05% para 4,90%.
A projeção para o IPCA de 2026 caiu pelo quinto tempo consecutivo, de 4,41% para 4,40%. Considerando apenas as 58 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana passou de 4,35% para 4,40%.
O Banco Central (BC) espera que o IPCA voe 4,9% em 2025 e 3,6% em 2026, de acordo com a trajetória divulgada na última declaração do Comitê de Política Monetária (Copom). No horizonte relevante, o primeiro trimestre de 2027, o Collegiate espera que a inflação em 12 meses seja de 3,4%.
Na última decisão, o Comitê confirmou a taxa selera em 15% e afirmou que “antecipa uma continuação na interrupção no ciclo de alto interesse”. O objetivo é examinar os impactos do ajuste já feito e avaliar se esse nível de interesse, mantido por um período “muito prolongado”, é suficiente para a inflação conversar com a meta.
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A partir deste ano, a meta de inflação é contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 pontos percentuais por mais ou menos.
Se a inflação estiver fora desse intervalo por seis meses consecutivos, o BC foi considerado para perder seu objetivo. Isso aconteceu após o lançamento do IPCA de junho em 10 de julho. A Autoridade Monetária publicou uma carta aberta afirmando que ele espera que a taxa caia abaixo de 4,50% no final do primeiro trimestre de 2026.
Selico
O estudo também mostra que, para Selic, no final de 2025, permaneceu em 15,0% na oitava semana consecutiva, depois que o Comitê de Política Monetária (Copom) teve interesse nesse nível na última reunião em 30 de julho.
Em sua declaração, o Copom afirmou que a incerteza exige “cautela” na condução da política monetária. “O comitê enfatiza que seguirá vigilante, que as etapas futuras da política monetária podem ser ajustadas e que não hesitará em retomar o ciclo de ajuste se considerar apropriado”, disse o copom.
Considerando apenas as 65 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis às notícias, a mediana do Selic ainda este ano também permaneceu em 15,0%.
A mediana do foco para a inflação de 2027 permaneceu em 4,0% na 26ª semana consecutiva. A projeção para o IPCA de 2028 continuou em 3,80%. Um mês antes, também era de 3,80%.
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