Apesar dos medos generalizados em contrário, as tarifas do presidente Donald Trump ainda não apareceram em nenhum dos dados tradicionais que medem a inflação.
De fato, as leituras separadas desta semana sobre os preços dos consumidores e o produtor foram absolutamente positivas, com índices do Bureau of Labor Statistics, relatando que os preços aumentaram apenas 0,1% em maio.
O susto com a inflação acabou, certo?
Pelo contrário, os próximos meses ainda devem mostrar os aumentos de preços de Trump para garantir que os EUA tenham um tratamento justo com seus parceiros de negócios globais. Até agora, no entanto, as taxas não aumentaram os preços, exceto em algumas áreas particularmente sensíveis a custos de importação mais altos.
Até agora, pelo menos três fatores conspiraram para manter a inflação sob controle:
- Empresas estocando produtos importados antes do anúncio de tarifas em 2 de abril.
- O tempo que as tarifas levam para serem aplicadas à economia real.
- A falta de poder de precificação que as empresas enfrentam enquanto os consumidores apertam o cinto.
“Acreditamos que o impacto limitado das tarifas em maio é um reflexo do acúmulo de ações antes das tarifas, bem como uma transferência tardia de tarifas para preços de importação”, disse Aichi Amemiya, economista sênior de Nomura, em comunicado. “Mantemos nossa opinião de que o impacto das tarifas provavelmente se concretizará nos próximos meses”.
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A inflação do produtor dos EUA aumenta em maio após a implementação de tarifas
Os dados desta semana mostraram evidências isoladas de pressões tarifárias.
Frutas e vegetais limpos, geralmente importados, aumentaram 1,9% no mês. O café assado aumentou 1,2% e o tabaco, 0,8%. Bens duráveis, ou itens de longo prazo, como aparelhos (UP 4,3%) e computadores e itens relacionados (1,1%), também aumentaram.
“Esse aumento nos preços dos aparelhos reflete o que aconteceu durante os impostos de importação de 2018-20, quando o custo das máquinas de lavar importadas demitidas”, disse Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM, em sua nota diária de mercado.
Um dos maiores testes, no entanto, para descobrir se os aumentos de preços serão duradouros, pois muitos economistas temem, ou temporários, como o prisma que geralmente são vistos, pode depender da maioria dos consumidores, que aumentam quase 70% de toda atividade econômica.
O relatório federal do Federal Reserve sobre atividade econômica, divulgado no início deste mês, indicou uma probabilidade de aumentos de preços no futuro, enquanto observava que algumas empresas hesitaram em transmitir custos mais altos.
“Há muito que acreditamos que as tarifas não seriam inflacionárias e que teriam maior probabilidade de causar fraqueza econômica e, finalmente, a deflação”, disse Luke Tilley, economista -chefe da Wilmington Trust. “Há muita fraqueza do consumidor”.
De fato, foi isso que aconteceu durante as tarifas de Smoot-Hawley em 1930 que muitos economistas acreditam que contribuíram para o desencadeamento da Grande Depressão.
Tilley disse que vê sinais de que os consumidores já estão reduzindo férias e lazer, uma possível indicação de que as empresas podem não ter tanto poder de preço quanto tinham quando a inflação começou a disparar em 2021.
As autoridades do Fed, no entanto, permanecem à margem, esperando o verão para ver como as tarifas afetarão os preços. Os mercados esperarão em grande parte que o Fed espere até setembro retomar a redução das taxas de juros, mesmo com a queda do cenário de inflação e emprego mostrando sinais de deterioração.
“Desta vez, se a inflação provar ser transitória, o Federal Reserve poderá reduzir sua taxa de juros básica ainda este ano”, disse Brusuelas. “Mas se os consumidores elevarem suas próprias expectativas de inflação devido a distorções de curto prazo nos preços dos alimentos no mercado doméstico ou em outros bens, levará algum tempo até que o Fed entre em juros”.
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