Os investidores investiram fortemente em títulos emergentes do mercado como a reputação de longa data dos tesouros dos EUA, pois o Porto Seguro foi abalado após as tarifas “recíprocas” do presidente dos EUA, Donald Trump.
A receita dos títulos de mercado emergente da moeda local caiu 13 pontos básicos entre 2 de abril, que Trump anunciou as tarifas e 25 de abril, de acordo com os dados mais recentes fornecidos pela JPMorgan. Por outro lado, o rendimento do tesouro de referência de 10 anos aumentou mais de 7 pontos base no mesmo período.
“Estamos vendo esse movimento em direção aos ativos de renda fixa dos mercados emergentes”, disse Carol Lye, gerente de portfólio da Brandywine Global Investment Management, acrescentando que o México, Brasil e África do Sul estão entre os países que podem ver a maior demanda por seus títulos.
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Como esses valores mobiliários custam moeda local, as compras de investidores estrangeiros também aumentam a demanda por moeda local.
“A renda real ainda é muito alta. Portanto, este prêmio nos paga para estar lá [nos mercados emergentes]E as moedas também estão se beneficiando dessa mudança fora do dólar ”, disse Lye.
“Este é um esforço de investidores para diversificar fora do mercado dos EUA, principalmente os investidores locais”, disse Mark Mobius, presidente do Fundo de Oportunidades Emergentes Mobius, acrescentando que os investidores domésticos de mercados emergentes provavelmente estão entre os que estão trocando tesouros dos EUA por esses ativos de renda fixa devido à sua exposição à moeda local.
A venda de tesouros dos EUA também gerou uma corrida para ativos alternativos de Porto Seguro, como títulos europeus e títulos do governo japonês, mas à medida que são desenvolvidos mercados, essa rotação não foi um evento incomum, disseram especialistas.
‘Nova lente’ para ver ativos de mercado emergentes
O que surpreendeu os investidores sobre os mercados emergentes foi a narrativa e as expectativas comuns de que eles “não resistiriam” a uma recessão iminente nos EUA, disse Lye de Brandywine.
“Eu acho que muitas pessoas estão sendo erradas, porque são [resistindo]Ela disse, acrescentando que existem colchões fiscais e espaço monetário suficientes em alguns desses países para compensar as preocupações com o crescimento.
Outros observadores do mercado observaram que a moeda fixa da moeda emergente do mercado tende a ter um desempenho melhor do que outros ativos semelhantes quando o dólar está sob pressão.
“Em um ambiente de mercado com um dólar mais fraco, preços mais baixos de commodities e alívio das taxas globais, a moeda local da moeda emergente do mercado tende a superar a maioria dos outros ativos de renda fixa”, disse Tadas Gedminas, vice -presidente da equipe de pesquisa de mercado emergente global.
Os investidores, particularmente os dos EUA, estão começando a ver mercados emergentes sob uma “lente completamente nova”, disse Paul Benson, chefe de renda fixa sistemática do Insight Investment.
No passado, quando os investidores dos EUA tentavam investir no exterior, como em títulos emergentes do mercado, eles muitas vezes perdiam dinheiro quando o dólar se fortalecia, disse Benson. Um dólar forte reduz os lucros de investimento obtidos em outras moedas.
“Mas o Sturm und Drang A partir de 2025, finalmente se tornou o jogo ”, disse ele, acrescentando que o desempenho relativamente fraco dos ativos de risco dos EUA e até portos seguros típicos, como o dólar e o Tesouro, intrigaram investidores domésticos sobre oportunidades que podem estar perdendo no exterior.
Viktor Szabó, diretor de renda fixa da Aberdeen Investments, disse que, embora goste de títulos emergentes do mercado na moeda local, ainda é “muito cedo” para determinar exatamente onde os investidores globais estão realocando suas posições em valores mobiliários. Aberdeen também observou que, em vez de deixar completamente a dívida soberana dos EUA, alguns investidores migraram de títulos de curto prazo a longo prazo, como o Tesouro de 2 anos.
A renda dos tesourarias de 2 anos dos EUA caiu nos dias seguintes às tarifas de Trump em 2 de abril, enquanto o desempenho do Tesouro de 30 anos subiu mais de 30 pontos de base em uma semana. A receita de referência de 10 anos também subiu 30 pontos básicos.
“Vivemos em um mundo em que os tesouros dos EUA éramos o excelente ativo por um longo tempo; se essa noção mudar, muitos investidores terão que repensar completamente sua alocação de ativos”, disse Benson.
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Este conteúdo foi fornecido por CNBC International e a responsabilidade exclusiva pela tradução portuguesa é do Times Brasil.
