Como tarifas muito altas eliminam ordens dos EUA para produtos chineses, o país vem se esforçando para ajudar os exportadores a desviar as vendas para o mercado doméstico – uma medida que ameaça empurrar a segunda maior economia do mundo para uma deflação mais profunda.
Os governos locais chineses e grandes empresas expressaram apoio para ajudar os exportadores afetados pelas tarifas a redirecionar seus produtos para venda doméstica. JD.com, Tencent e Douyin, o aplicativo irmão de Tiktok na China, estão entre os gigantes do comércio eletrônico que promovem a venda desses produtos para consumidores chineses.
Sheng Qiuping, vice -ministro do Comércio, disse em comunicado no mês passado que o vasto mercado doméstico doméstico da China é um amortecedor crucial para que os exportadores enfrentem choques externos, pedindo às autoridades locais que coordenassem esforços para estabilizar as exportações e impulsionar o consumo.
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“O efeito colateral é uma guerra feroz de preços entre empresas chinesas”, disse Yingke Zhou, economista sênior da China no Barclays Bank.
O JD.com, por exemplo, prometeu 200 bilhões de yuans (US $ 28 bilhões) para ajudar os exportadores e criou uma seção dedicada em sua plataforma para produtos originalmente destinados a compradores dos EUA, com descontos de até 55%.
Um influxo de desconto originalmente destinado ao mercado dos EUA também corroeria a lucratividade das empresas, o que, por sua vez, afetaria o trabalho, disse Zhou. Perspectivas de trabalho perfumadas e preocupações com a estabilidade da renda já contribuíram para a baixa demanda do consumidor.
Depois de se mover pouco mais de zero em 2023 e 2024, o índice de preços do consumidor caiu para território negativo, registrando dois meses consecutivos de queda em fevereiro e março. O índice de preços do produtor caiu pelo 29º mês consecutivo em março, com uma queda de 2,5% em relação ao ano anterior, marcando sua maior queda em quatro meses.
À medida que a guerra comercial reduz os pedidos de exportação, a deflação nos preços do atacado na China provavelmente chegará a 2,8% em abril, em comparação com 2,5% em março, de acordo com uma equipe de economistas de Morgan Stanley. “Acreditamos que o impacto das tarifas será mais agudo neste trimestre, pois muitos exportadores interromperam sua produção e remessas para os EUA”.
Durante o ano inteiro, Shan Hui, economista-chefe da China da Goldman Sachs, espera que o CPI da China caia para 0%, de 0,2% de crescimento ano a ano em 2024, e esse PPI reencaminhe 1,2% no ano passado.
“Os preços precisarão cair para que os compradores domésticos e outros países ajudem a absorver o excesso de suprimento deixado pelos importadores dos EUA”, disse Shan, acrescentando que a capacidade de produção pode não se ajustar rapidamente a “aumentos repentinos nas tarifas”, o que provavelmente agravará os problemas de capacidade em algumas indústrias.
A Goldman projeta que o PIB real da China crescerá apenas 4,0% este ano, mesmo com as autoridades chinesas, depois de definir a meta de crescimento para 2025 em “cerca de 5%”.
Jogo de sobrevivência
O presidente dos EUA, Donald Trump, aumentou as taxas de produtos chineses importados para 145% este ano, o nível mais alto em um século, levando Pequim a retaliar com taxas adicionais de 125%. As tarifas nesses níveis proibitivos atingiram severamente o comércio entre os dois países.
Os esforços coordenados de Pequim para ajudar as exportações para drenar produtos afetados pelas tarifas dos EUA podem ser uma medida paliativa, Shen Meng, diretor do investimento em Pequim Butique & Co.
A perda do acesso ao mercado dos EUA aprofundou as dificuldades dos exportadores chineses, aumentando a má demanda doméstica, intensificando guerras de preços, margens apertadas, atraso no pagamento e altas taxas de retorno.
“Para os exportadores que foram capazes de cobrar preços mais altos para os consumidores dos EUA, a venda no mercado doméstico da China é apenas uma maneira de liquidar ações desencadeadas e aliviar as pressões de fluxo de caixa de curto prazo”, disse Shen: “Há pouco espaço para lucros”.
As margens compactadas podem forçar algumas empresas exportadoras a fechar suas portas, enquanto outras podem optar por operar com perdas, apenas para impedir que as fábricas sejam interrompidas, disse Shen.
À medida que mais empresas fecham ou reduzem as operações, os efeitos se espalharão para o mercado de trabalho. Shan, da Goldman Sachs, estima que 16 milhões de empregos – mais de 2% da força de trabalho da China – estão envolvidos na produção de produtos dos EUA.
O governo Trump encerrou na semana passada as isenções “minimis” que permitiram que empresas chinesas de comércio de comércio como Shein e Fear enviassem pacotes de baixo valor para os EUA sem pagar tarifas.
“O fim da regra mínima e a queda do fluxo de caixa estão pressionando muitas pequenas e médias empresas para a insolvência”, disse Wang Dan, diretor da China da Consultoria de Risco Político Eurásia, alertando que as perdas de empregos estão aumentando em regiões dependentes de exportação.
Ela estima que a taxa de desemprego urbana atinge uma média de 5,7% este ano, acima da meta oficial de 5,5%, disse Wang.
Pequim mantém os estímulos na espera
O aumento das exportações nos últimos anos ajudou a China a compensar os impactos de uma crise imobiliária que afetou investimentos e gastos com consumidores e pressiona as finanças do governo e o setor bancário.
Os problemas no setor imobiliário, combinados com tarifas proibitivas dos EUA, significam que “a economia enfrentará dois grandes obstáculos simultaneamente”, disse Ting Lu, economista -chefe da China em Nomura, em uma nota recente, alertando que o risco é um “pior do que o choque de demanda esperado”.
Apesar dos crescentes apelos de estimulação mais forte, muitos economistas acreditam que Pequim provavelmente esperará sinais concretos de deterioração econômica antes de usar seu poder de incêndio fiscal.
“As autoridades não vêem a deflação como uma crise. Em vez disso, estão enquadrando preços baixos como um amortecedor para apoiar a economia das famílias durante um período de transição econômica”, disse Wang, do Eurásia, Grupo.
Quando perguntado sobre o impacto potencial do aumento da concorrência no mercado chinês, o professor da Universidade de Pequim, Justin Yifu Lin, disse que Pequim poderia usar políticas fiscais e monetárias e outras políticas direcionadas para aumentar o poder de compra.
“O desafio que as faces dos EUA é maior que a China”, disse ele a repórteres em 21 de abril em mandarim, traduzido pela CNBC. Lin é um reitor do novo Instituto de Economia Estrutural.
Ele espera que a situação tarifária atual seja resolvida em breve, mas não compartilhou um cronograma específico. Embora a China mantenha as capacidades de produção, Lin disse que levaria pelo menos um a dois anos para os EUA rendem sua produção, o que significa que os consumidores dos EUA sofreriam preços mais altos nesse meio tempo.
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Este conteúdo foi fornecido por CNBC International e a responsabilidade exclusiva pela tradução portuguesa é do Times Brasil.
