O setor de infraestrutura para o mercado se move em etapas rápidas para não escapar da oportunidade de se posicionar no mercado secundário bilionário emitido por empresas como Debêntures, Certificados de Crédito Imobiliário (CRI) e Agronessiness (CRA).
Nos primeiros seis meses de 2025, o volume de debêntures negociado no mercado secundário – o maior entre os títulos de crédito privado – cresceu 22,6%, atingindo um nível recorde de R $ 410,1 bilhões, de acordo com a Associação Brasileira de Entidades Financeiras e Capitais (Anbima).
É mais do que o dobro do volume capturado no mercado de debêntures primários, que totalizou R $ 192,7 bilhões no mesmo período, e deve continuar a crescer adiante, incluindo a chegada de empresas menores facilitadas pelas novas regras da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) de 2026.
As ferramentas B3, BEE4, CSD e SL já estão se preparando para eliminar uma parte desse mercado, sejam grandes ou pequenas empresas, oferecendo um ambiente de negociação e estruturas para registro e liquidação. Cada um deles está em estágio diferente, mas o fato é que o movimento mostra que, finalmente, o mercado de crédito privado ganhou o corpo.
O B3, que já tem um século -a história da negociação de ações, no ano passado relançou sua plataforma para negociar títulos de renda fixa, envolvendo audiências e particulares.
As ferramentas Bee4 e SL vieram com estratégias semelhantes este ano, enquanto o CSD BR está autorizado desde dezembro do ano passado a registrar a emissão, depositar e estabelecer debêntures.
Embora este seja um grande mercado, a dinâmica da negociação desses títulos é bem diferente da das ações, que têm um livro central de ordens e funções padronizadas. Negócios com títulos de crédito privado ocorrem no mercado de balcão tão chamado, fechado em particular entre as partes, e não há publicidade de preços.
Portanto, esse deve ser o grande desafio das empresas que agora testarão esse mercado, juntamente com bancos e corretoras, que já têm seus próprios ambientes de negociação, que hoje concentram quase todo o volume do setor.
O que agora está sendo proposto pelas empresas de infraestrutura de mercado é a concentração de parte do volume de transações em uma única plataforma, com pedidos de compra e venda expostos e negócios fechados pelo melhor preço. A expectativa dessas empresas é que, por meio de ferramentas de funcionalidade e gerenciamento e investimento, possam atrair pelo menos parte do mercado.
Barreira cultural
A B3 reabriu em novembro do ano passado sua plataforma para negociar operações de valores mobiliários de renda fixa, públicos e privados, que se tornaram chamados de empreendimento. “Não há barreira tecnológica, mas cultural, da maneira como o mercado é usado para operar”, disse o vice -presidente de produtos e clientes da B3, Luiz Masagão.
Todas as negociações no mercado secundário de títulos de crédito privado passam pelo B3, por meio de registro, liquidação e custódia. Desde janeiro, um volume de R $ 786 bilhões foi registrado em B3 em negociações feitas em particular no mercado de valores mobiliários de crédito público e privado.
“É utópico pensar que todos os jogadores deste mercado estarão dispostos a colocar ofertas de compra e venda em nossa tela”, diz ele. Mas ele acredita que deve haver inicialmente a aderência para chegar à tela pelo menos os papéis mais líquidos, que o mercado já conhece os detalhes.
Para enfrentar a resistência cultural, Masagão diz que a idéia de B3 é abordar os gerentes, que estão no comprador e podem arrastar os vendedores para mostrar seus preços. B3 estuda os caminhos, incluindo contratantes fabricantes de mercado e melhorias na disseminação de preços e publicidade de informações de mercado, para que o pedido ganhe relevância e o preço na tela seja melhor do que quando a operação é feita no balcão.
Masagão também comenta que instrumentos bilaterais de negociação, onde o comprador envia pedidos de compra a alguns vendedores e executa na plataforma, também são vistos como uma opção. Segundo ele, este é o modelo internacional. Mesmo nos Estados Unidos, ele observa, sendo o principal mercado de títulos de crédito privado e uma referência, a tela pode atrair 50% dos negócios. “A grande maioria opera no modelo bilateral”, diz ele.
Saber mais:
Tesla Robotaxi recebe permissão para operar o Serviço de Transporte no Texas
O CEO da Intel recupera a ameaça de Trump em uma carta aos funcionários
Concorrência quente
A SL Tools quer em breve colocar sua plataforma de valores mobiliários de crédito privado de empresas e bancos. “Em setembro, poderemos operar todas as debêntures, CRAs e Cris depositadas na B3. Operaremos e B3 se estabelecerá”, diz André Duvivier, CEO da SL. Mas, apesar de usar o B3 para a “cozinha” das transações, a proposta da empresa é ter um ambiente de negociação que compete com a bolsa de estudos.
Para ele, a concorrência é natural, pois a maturação do mercado de crédito privado e da tecnologia permite que esse setor ganhe escala. “Tornou -se uma classe de ativos que o brasileiro aprendeu a investir e continuará a crescer porque o interesse sempre será alto no Brasil”, acrescenta.
A entrada em vigor do regime fácil em janeiro de 2026, para facilitar o acesso de empresas menores ao mercado de capitais, deve aquecer ainda mais o mercado de crédito privado. É nesse nicho que o Bee4 está de olho, que nasceu focado em menores como o primeiro mercado regulamentado, além do B3 para emitir ações.
O BEE4 foi aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para operar no mercado com debêntures e notas de negócios. A parceira e CEO, Patricia Stille, ressalta que existem pelo menos US $ 2 trilhões no mercado com demanda direcionada a títulos de renda fixa privados, provenientes de investidores como fundos de pensão e seguradoras.
O BEE4 mapeou 380.000 empresas no Brasil com receitas anuais entre R $ 5 milhões e R $ 500 milhões, ou seja, que atendem às regras do Easy. Eles poderão fazer emissões de ações e renda fixa de até R $ 300 milhões com regras mais simples e menos burocracia a partir de 2 de janeiro de 2026.
–
Onde assistir o maior canal de negócios do mundo no Brasil:
Canal 562 CLAROTV+ | Canal 562 céu | Canal 592 Vivo | Canal 187 Oi | Operadores regionais
Sinal aberto da TV: canal parabólico 562
Online: www.timesbrasil.com.br | YouTube
Canais rápidos: Samsung TV Plus, Canais LG, Canais TCL, Plutão TV, Roku, Soul TV, Zapping | Novos streamings
A seguir, Times Brasil – CNBC licenciado exclusivo em
