IPCA desacelera para 0,09% em outubro e surpreende mercado com menor alta do ano – Times Brasil

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) — indicador oficial de inflação — registrado alta de 0,09% em outubrorelatou o IBGE nesta quarta-feira (13). O resultado representa queda de 0,39 ponto percentual em relação a setembro (0,48%) e é o menor avanço mensal de 2025. Em agosto houve deflação de 0,11%.

Com esses dados, o IPCA acumula 3,73% no ano e 4,68% em 12 mesesabaixo do 5,17% observado nos últimos 12 meses. O resultado veio abaixo da mediana das projeções de mercado (0,15%)reforçando a percepção de desaceleração da inflação e abrindo espaço para um política monetária mais branda.

“O IPCA ficou bem abaixo das estimativas. Esse resultado deve alterar projeções da Selic para o próximo ano. Até certo ponto, acabaram as desculpas para manter um ritmo tão contracionista”, disse o economista André Perfeitoda Garantia Capital.

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Mercado reage à surpresa baixista

Os dados também surpreenderam o economista-chefe Étore Sanchez, que esperava uma variação de 0,11%. Ele observa que a inflação “entrou em grande declínio” acumulado em 12 meses, com o índice cheio passando de 5,2% para 4,7%.

“Felizmente, na abertura das nossas projeções não tínhamos desvios muito relevantes. A maior diferença veio da eletricidade, que subestimamos em três pontos base. Os núcleos ficaram muito próximos das expectativas, com um aumento médio de 0,25% e os serviços subjacentes em 0,33%”, disse.

Sanchez acrescenta que a surpresa baixista deverá refletir-se imediatamente nos preços dos ativos.

“O mercado deverá reagir fortemente, com os juros futuros se ajustando para baixo e os investidores precificando um cenário mais acomodatício para a política monetária”, afirmou.

Perfeito, por sua vez, reforça que a inflação corrente indica um nível de juros excessivamente restritivo.

“A inflação de 0,09% mostra que o nível atual da Selic já é bastante elevado. Há claro espaço para cortes adicionais”, avaliou.

Principais números do IPCA de outubro

Indicador	Valor (%)
Outubro de 2025	0,09
Setembro de 2025	0,48
Outubro de 2024	0,56
Acumulado no ano	3,73
Acumulado em 12 meses	4,68

Eletricidade afasta grupo de Habitação

O maior alívio no IPCA mensal veio do grupo Habitaçãoque caiu 0,30%após um forte aumento de 2,97% em setembro. O destaque foi o Queda de 2,39% na energia elétrica residencialo item com maior impacto negativo do mês (-0,10 pp).

A redução foi causada mudança de bandeira tarifade nível vermelho 2 para nível vermelho 1que reduziu o encargo adicional na conta de luz R$ 7,87 a R$ 4,46 a cada 100 kWh.

Mesmo com a queda em outubro, a eletricidade acumula alta de 13,64% no anosendo o item com maior peso na inflação de 2025.

Vestuário e saúde lideram aumentos no IPCA

Entre os nove grupos pesquisados ​​pelo IBGE, três registraram queda — Habitação (-0,30%), Artigos de Residência (-0,34%) e Comunicação (-0,16%). O restante apresentou ligeiros aumentos.

O grupo Vestuário (0,51%) teve a maior mudança positiva, impulsionada por calçados e acessórios (0,89%) e roupas femininas (0,56%).

Saúde e cuidados pessoais (0,41%) exerceu o maior impacto positivo (0,06 pp)puxado por itens de higiene pessoal (0,57%) e planos de saúde (0,50%).

Os alimentos permanecem estáveis ​​e os transportes aumentam ligeiramente

O grupo Alimentos e bebidas manteve-se praticamente estável, com aumento de 0,01%. O comida em casa caiu 0,16%influenciado por quedas no arroz (-2,49%) e em leite longa vida (-1,88%)enquanto o batata (8,56%) e o óleo de soja (4,64%) aumentos registrados.

O comer fora de casa acelerado de 0,11% em setembro para 0,46% em outubroconduzido por lanches (0,75%) e refeições (0,38%).

Nós transportea variação de 0,11% reflete o aumento nas passagens aéreas (4,48%) e de combustíveis (0,32%)com ênfase em etanol (0,85%), gás veicular (0,42%) e gasolina (0,29%).

Goiânia tem a maior inflação entre as capitais

Entre as 16 regiões pesquisadas, Goiânia (0,96%) apresentou o maior aumento regionalconduzido por energia elétrica (6,08%) e gasolina (4,78%). As menores variações ocorreram em São Luís e Belo Horizonte (-0,15%).

INPC tem leve alta de 0,03%

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC)que mede a inflação para famílias com renda entre 1 e 5 salários mínimossubiu 0,03% em outubroapós um aumento de 0,52% em setembro.

O índice acumula 3,65% no ano e 4,49% em 12 mesesabaixo do 5,10% registrado no mesmo período anterior. A maior variação foi observada em Goiânia (0,92%) e o menor em Belo Horizonte (-0,21%)influenciado pelas mesmas quedas na eletricidade e no combustível.

Perspectivas de juros e IPCA

Para André Perfeitoos dados reforçam a percepção de que o A política monetária é mais restritiva do que o necessário e que o Banco Central “ganhou espaço” para acelerar a flexibilidade.

“A inflação de 0,09% mostra que a Selic atual está bastante alta. O espaço para cortes adicionais é claro, desde que o cenário fiscal não se deteriore”, afirmou.

Etore Sanchez concorda que a tendência é de desaceleração, mas considera que o efeito das bandeiras tarifárias ainda poderá trazer volatilidade no curto prazo.

“Apesar da surpresa baixista, mantemos projeção de 4,4% para o IPCA de 2025, considerando a bandeira amarela de dezembro. O cenário estrutural, porém, permanece benigno”, disse.

O consenso entre os analistas é que o inflação deve terminar o ano abaixo de 4,5%e o Relatório de foco próxima semana deve refletir revisões para baixo nas projeções para Selic e IPCA.

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