O diretor de política econômica do Banco Central, Diogo Guillen, disse na segunda -feira (31), que carne e ovos já mostraram um resfriamento, o que não significa necessariamente uma queda de preço.
“Comida em casa com alta variação, mas houve alguma moderação, destacando café e ovos, que eu acho que eles estão no centro das atenções com essa alta recente”, disse ele.
“Carnes, óleo de soja, leite e arroz no quarto trimestre tiveram um aumento muito grande e agora um pouco de resfriamento”, disse ele.
“Novamente, o resfriamento não é necessariamente uma queda de preço, é a queda na inflação. A inflação é a variação de preços. Portanto, o preço pode permanecer alto e você não verá a inflação”, acrescentou ele durante o ciclo da palestra, organizado pelo ESEG College, para lidar com a conjuntura econômica em São Paulo.
Guillen reiterou que a moderação do crescimento é um cenário básico que começa a delinear. Ele também repetiu que o Banco Central manteve a hipótese da taxa de juros real neutra em 5% no último Relatório de Política Monetária (RPM).
Ele afirmou novamente que a lacuna do produto deve se tornar negativa no horizonte de 18 meses. “O hiato do produto, no primeiro trimestre de 2025 estimado em 0,6%, ou seja, um hiato positivo (…) é um hiato positivo e um hiato positivo e vai para negativo em 18 meses, para -0,8%, ou seja, tem uma desaceleração de crescimento indicando que o hiato, que é positivo hoje, será reduzido e é negativo em 18 meses”.
Mercado de trabalho
O diretor de política econômica do Banco Central acaba de dizer que ainda há muitas dúvidas sobre o dinamismo do mercado de trabalho no Brasil, em meio aos efeitos da reforma pandêmica e do trabalho, por exemplo.
“Ao longo de 2023, vimos um mercado de trabalho com o desemprego caindo, mas não sabíamos onde estava Nairu. Ou seja, qual é a taxa de desemprego que não leva a um aumento na inflação? É o mesmo que pré-libra? É outro por causa da reforma trabalhista?
Ele comentou que parte do trabalho do Banco Central estava observando o desempenho de salários que, segundo ele, pode ser um indicador descarregado das pressões. “Porque primeiro ele entra em volume, depois vai para o preço, depois vai para o salário, mas eles refletem a pressão. Qual é o poder de barganha dos trabalhadores e, consequentemente, o aumento dos salários”, disse ele.
Guillen também repetiu que o Banco Central revisou sua projeção de crescimento este ano de 2,1% para 1,9% no Relatório de Política Monetária (RPM) divulgada na semana passada.
Selico
O diretor de política econômica do Banco Central disse que o atraso temporal da política monetária justifica a descarga de menor magnitude na taxa sininal sinalizada na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom). O ciclo alto, no entanto, permanecerá no meio da resiliência na inflação e no dinamismo da economia.
“Um dos grandes temas da última reunião de copom foi a sinalização sobre o que faremos, que indicamos um ajuste de menor magnitude na próxima reunião, isso confirmando o cenário esperado”, disse ele.
“E então acho que o ciclo deve continuar, porque você tem um cenário adverso de inflação, para tudo o que eu disse, expectativa desencantada, resiliência de crescimento, projeções, mercado de trabalho, todos levando a um cenário adverso e exigindo o ciclo.
Adicionado aos atrasos ligados à política monetária, Guillen também cita o cenário de incerteza como um fator que leva a menos magnitude no ajuste. “Portanto, existem dois componentes que levam a essa indicação de menos magnitude. O primeiro já é o lag em si, ele já sugeriria uma menor magnitude e você tem outro componente que é incerteza. Eu vejo como dois passos aqui por menos magnitude”, resumiu ele.
Ele também citou a incerteza sobre quanto será essa menos magnitude. “Deixamos abertas com precisão por causa da incerteza, não querendo dar um sinal preciso sobre a próxima reunião. Portanto, a incerteza permeia muito do debate político monetário sobre sinalização e a construção do cenário”, disse ele.
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