EXCLUSIVO: empresas de IA admitem preocupação com bolha no mercado de ações – Times Brasil

Até agora, os alertas sobre avaliações excessivas vieram principalmente de investidores e líderes do mundo financeiro. David Solomon, do Goldman Sachs, e Ted Pick, do Morgan Stanley, alertaram sobre possíveis correções, à medida que as avaliações de algumas grandes empresas de tecnologia atingem máximos históricos.

Os principais executivos de tecnologia disseram CNBC que estão preocupados com a formação de uma bolha no inteligência artificialsublinhando o crescente desconforto dentro da indústria em relação às avaliações disparadas. Nas últimas semanas, os mercados têm lutado com a noção de que muito capital está sendo injetado no boom da IA, obscurecendo as perspectivas de receita e lucro reais e colocando em questão altas avaliações.

As preocupações foram cristalizadas pelo famoso investidor em ‘Grande Curta’, Michael Burryque esta semana acusou grandes provedores de IA e infraestrutura em nuvem, ou ‘hiperscaladores’, de subestimando as despesas de depreciação em chips. Burry alertou que os lucros de empresas como Oráculo e Meta pode estar muito sobrestimado. Recentemente, ele divulgou opções de aposta contra Nvidia e Palantir.

No entanto, os CEO das empresas que desenvolvem IA expressaram as suas preocupações esta semana durante entrevistas à CNBC na conferência tecnológica Web Summit, em Lisboa. “Acho que as avaliações estão bastante inflacionadas aqui e ali, e acho que há sinais de uma bolha no horizonte”, disse Jarek Kutylowski, CEO da empresa alemã de IA DeepL, à CNBC na terça-feira (11/11).

O sentimento foi ecoado por CEO da Picsart, Hovhannes Avoyan. “Vemos muitas empresas de IA aumentando… avaliações tremendas… sem qualquer receita”, disse Avoyan à CNBC na terça-feira, acrescentando que isso é uma “preocupação”. O mercado valoriza startups menores com “apenas algum ruído e receita de ‘vibração’”, disse ele, referindo-se às empresas que recebem apoio mesmo tendo vendas mínimas. A receita ‘vibe’ é um jogo de palavras com “vibe coding”, termo que se refere ao uso de IA para codificar sem a necessidade de conhecimento técnico profundo.

Crescimento na demanda por IA

Mesmo com preocupações sobre as avaliações, a indústria tecnológica continua optimista quanto ao potencial a longo prazo da IA. O CEO da Lyft, David Risher disse que há motivos para otimismo dado o impacto potencial da IA, mas reconheceu os riscos. “Vamos ser claros: estamos absolutamente em uma bolha financeira. Não há dúvida disso, certo? Porque esta é uma tecnologia incrível e transformadora. Ninguém quer ficar para trás.”

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Risher continuou a argumentar que existe uma diferença entre a bolha financeira e as perspectivas industriais. “Os data centers e toda a construção de modelos, tudo isso terá uma vida muito, muito longa, porque é transformador. Torna a vida das pessoas mais fácil. Torna a vida das pessoas melhor… Por outro lado, você sabe, o lado financeiro é um pouco arriscado no momento.”

Os CEOs de tecnologia também abordaram suas perspectivas sobre a demanda por IA por parte das empresas em 2026, à medida que os investidores procuram pistas sobre como será isso. “Acho que há muita demanda e muito interesse. Acho que todos entendem que a IA pode fazer coisas mágicas para as empresas e… todos nós podemos operar em outro nível quando se trata de eficiência”, disse Kutylowski.

No entanto, as empresas estão “lutando para adotar” a IA. “Vamos avançar, mas não creio que chegaremos a um lugar onde possamos dizer que todas as empresas, todas as organizações têm tudo completamente resolvido”, disse Kutylowski. O principal produto do DeepL é uma ferramenta de tradução de IA, mas lançou recentemente um “agente” de uso mais geral, projetado para ser capaz de executar tarefas em nome dos funcionários.

François Chadwick, diretor financeiro da Cohere, uma empresa que também se concentra em IA empresarial, disse à CNBC na terça-feira que “a demanda definitivamente existe”.

Perspectiva de US$ 4 trilhões em investimentos

Apesar das preocupações com avaliações excessivas e enormes despesas de capital (capex), o investimento em inteligência artificial não parece estar a abrandar. Um relatório do grupo de capital de risco Accel, divulgado esta semana, mostrou que a construção de novos data centers de IA deverá atingir 117 gigawatts até 2030, o que se traduz em cerca de US$ 4 trilhões (R$ 21,2 trilhões) em gastos de capital nos próximos 5 anos.

São necessários cerca de US$ 3,1 trilhões (R$ 16,4 trilhões) em receitas para pagar esse investimento, de acordo com o relatório da Accel.

Já este ano, houve uma série de acordos de bilhões de dólares anunciados por empresas como Nvidia e OpenAI, que buscam construir capacidade de data center em todo o mundo para acompanhar a demanda. Philippe Botteri, sócio da Accel, disse que três fatores principais impulsionarão esta receita – modelos de IA mais poderosos que exigem capacidade de treinamento, o uso de novos serviços de IA e a “revolução agente na empresa”. “Agentic” é frequentemente um termo usado para descrever um tipo de ferramenta de IA que pode executar tarefas automaticamente em nome dos usuários.

Mas nem todos acreditam que a grande quantidade de gastos seja necessária. Ben Harburg, sócio-diretor da Novo Capital, afirma que os números discutidos pelas grandes empresas de tecnologia para investimentos futuros podem ser exagerados. “Ouvimos esses números malucos sobre a quantidade de energia que será necessária, a quantidade de chips que serão necessários, embora, novamente, eu ache que provavelmente há mais bolha se formando ali do que na parte ‘front-end’, no lado do produto real”, disse Harburg à CNBC na terça-feira.

“Acho que estamos começando a perceber que provavelmente tem havido muita euforia em torno dos data centers. Até Sam [Altman]Eu acho que admitiríamos em particular que eles precisam de menos chips do que planejaram inicialmente, precisam de menos capital do que planejaram inicialmente. Eles precisam de menos energia do que planejaram inicialmente.

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