Desaceleração do mercado imobiliário da China parece muito pior do que o esperado, diz a S&P – Times Brasil

O mercado imobiliário da China deverá cair mais acentuadamente do que o esperado em 2025, prolongando a desaceleração da indústria pelo quinto ano consecutivo e atrasando as esperanças de uma recuperação do mercado, afirmou a S&P Global Ratings num relatório divulgado na quinta-feira. Os analistas projetam que as vendas de casas novas cairão 8% em relação ao ano passado, para entre 8,8 trilhões de yuans e 9 trilhões de yuans (US$ 1,23 trilhão a US$ 1,23 trilhão a US$ 1,26 trilhão).

É uma queda muito mais acentuada do que a queda de 3% que a principal agência de classificação previu em maio. Na altura, os analistas esperavam que a guerra comercial e outras incertezas externas tivessem levado a China a lançar um apoio mais forte ao sector imobiliário, disse Edward Chan, diretor de classificações corporativas da S&P Global Ratings, à CNBC. A principal razão para a perspetiva mais fraca é que “o sentimento dos compradores de casas ainda é bastante frágil”, disse Chan. “Portanto, o governo precisará continuar a apoiar o setor e exigir [para] ajudar a restaurar a confiança do comprador.”

Em Setembro de 2024, Pequim apelou a esforços para “conter” a queda do mercado imobiliário numa reunião de alto nível. Mas depois de algumas novas medidas no ano passado, a dinâmica política para aumentar ainda mais o apoio pareceu diminuir. A S&P observou que a taxa básica de juros de cinco anos da China – a referência para a maioria das hipotecas – caiu apenas 10 pontos base neste ano, em comparação com uma redução de 60 pontos base em 2024.

Isto sinaliza que Pequim não está a flexibilizar a política tão agressivamente como antes, apesar do abrandamento do mercado imobiliário. Em agosto, três das maiores cidades da China aliviaram as restrições de compra para permitir que os compradores possuíssem múltiplas propriedades, mas a medida aplicou-se principalmente a unidades nos arredores menos desejáveis ​​da cidade, observou a S&P.

“Se a procura puder ser estabilizada primeiro nas cidades de nível superior, particularmente nas cidades de primeiro nível [maiores] Em primeiro lugar, isto provavelmente ajudaria a que a trajetória de recuperação da procura fosse mais sustentável”, disse Chan.

A recuperação permanece indefinida

Por enquanto, as esperanças de um fim à desaceleração do mercado imobiliário da China parecem ainda mais distantes. Com vendas projetadas em 9 trilhões de yuans ou menos este ano, o mercado imobiliário da China terá caído pela metade em apenas quatro anos, ante 18,2 trilhões de yuans em 2021, segundo a S&P.

A agência de classificação espera que as vendas caiam mais 6% a 7% em 2026, com os preços das casas primárias caindo 1,5% a 2,5%. Nas últimas décadas, os compradores de imóveis na China tenderam a adquirir apartamentos antes da conclusão.

Mas à medida que os promotores enfrentavam dificuldades financeiras, a construção foi adiada, abalando a confiança dos consumidores. Isto levou Pequim a anunciar no ano passado uma “lista branca” para financiar projectos inacabados aprovados. Em agosto, o inventário de habitações concluídas mas não vendidas aumentou para 762 milhões de pés quadrados, acima dos 753 milhões de pés quadrados em dezembro de 2024, disse a S&P.

“O governo tem feito muito para garantir às pessoas [que obter] seus apartamentos não são o problema agora”, disse Chan. “O problema é que a demanda geral para o país como um todo parece ser mais fraca do que esperávamos.”

No futuro, ele espera que o governo intervenha, mesmo de forma incremental, quando surgir fraqueza no mercado. Em Agosto assistiu-se a um relaxamento de algumas restrições à compra de propriedades e ao reconhecimento de alto nível por parte do Primeiro-Ministro chinês, Li Qiang, de que o abrandamento do mercado imobiliário permanecia sem solução, indicando a necessidade de mais apoio.

No mês seguinte, as vendas dos 100 maiores desenvolvedores da China aumentaram 0,4% ano após ano, informou a S&P, citando dados do setor. À medida que os promotores lutam para sobreviver, afirma o relatório, “o resultado final pode ser um mercado mais pequeno, mas também um setor mais saudável e mais resiliente”.

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