O S&P 500 sofreu uma queda de dois dias na quinta e sexta-feira, o pior desde o início da pandemia Covid-19. O mercado perdeu cerca de 11%. Os investidores estão preocupados com o impacto da política tarifária do presidente Donald Trump e uma guerra comercial de escalada.
A China anunciou tarifas de retaliação. Eles temem o que uma guerra comercial pode significar para os lucros das empresas e da economia dos EUA.
O mercado de ações mostrou uma reação exagerada, alimentada pelo medo da política tarifária do presidente Donald Trump e pela perspectiva de uma crescente guerra comercial global. Os americanos podem se perguntar por que a política comercial deixou os investidores tão nervosos.
Em geral, os investidores estão apreensivos por uma guerra comercial prolongada buscar riscos significativos para os lucros corporativos e a economia dos EUA, de acordo com analistas de investimentos. Esta não é uma conclusão inevitável, no entanto. O governo Trump pode fechar acordos comerciais e aliviar o impacto geral, por exemplo, disseram especialistas.
“Mas se isso não acontecer, o mercado ainda pode estar longe do fundo”, escreveu Thomas Mathews, chefe de mercado da Ásia-Pacífico na economia da capital, em nota na segunda-feira.
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A extensão da queda do mercado de ações
O S&P 500 perdeu quase 11% nos dois dias de negociação que terminou na sexta -feira. Foi o pior período de dois dias para o índice de referência dos EUA desde 12 de março de 2020, nos primeiros dias da pandemia Covid-19-e a quarta pior desde 1950, segundo Callie Cox, estrategista-chefe do mercado da Ritholtz Wealth Management.
As ações entraram brevemente no território do “mercado de ursos”-significando que haviam caído 20% desde o recente pico da negociação na segunda-feira antes de se recuperar parte dessas perdas.
A queda ocorreu depois que Trump anunciou um plano abrangente na quarta -feira para impor uma tarifa básica de 10% aos parceiros de negócios dos EUA. Ele estabeleceu taxas significativamente mais altas para países como a China e os aliados tradicionais como membros da União Europeia. Seu alcance levou muitos investidores surpresos.
O anúncio “foi mais significativo do que o mais esperado, por isso tivemos uma queda material” no mercado de ações, escreveu Chris Harvey, chefe de estratégia de ações da Wells Fargo Securities, em um email.
Wall Street teme o impacto no crescimento
O mercado de ações é um termômetro de expectativas dos investidores – e tende a cair quando sentem perigo coletivo. O medo é que as tarifas afetem o crescimento de empresas de capital aberto e a economia dos EUA como um todo. Wall Street aumentou suas chances de uma recessão nos EUA.
As tarifas são um imposto pago por empresas americanas que importam produtos do exterior, o que, por sua vez, aumenta os custos para os negócios dos EUA. As empresas podem absorver parte desse custo para evitar aumentar os preços dos consumidores, corrondo os lucros.
Mas os economistas esperam que as empresas passem pelo menos parte do custo extra para os consumidores. A média das famílias perderá US $ 3.800 (cerca de R $ 19.200) de poder de compra por ano devido a políticas tarifárias anunciadas até agora, de acordo com o Yale Budget Lab.
Os consumidores podem reduzir seus gastos e as vendas menores provavelmente afetariam os lucros das empresas. As empresas podem optar por trabalhadores demitidos, o consumo premente, o que representa cerca de 70% da economia dos EUA.
As medidas de retaliação comercial agravam os problemas, disseram economistas. A China impôs uma taxa de 34% aos produtos americanos após o anúncio tarifário “recíproco” de Trump na semana passada e prometeu “lutar até o fim”. O Canadá impôs 25% de tarifas a uma variedade de produtos dos EUA, enquanto o bloco da UE está preparando suas próprias tarifas de retaliação de 25%.
As tarifas de retaliação tornam os produtos americanos vendidos no exterior, empresas dependentes de exportação mais caras e prejudiciais – possivelmente levando a demissões e consumo reduzido. “Esperamos que muitos não todos os países fora dos EUA adotem suas próprias tarifas de retaliação”, escreveu o Wells Fargo Investment Institute em nota na sexta-feira.
O Wells Fargo espera um crescimento “significativamente menor” para a economia dos EUA até 2025 devido a “aumentos de tarifas inesperadamente agressivas”. Eles reduziram sua previsão para o produto interno bruto de 2,5% para 1% este ano.
Por enquanto, a economia ainda não tem sinais de enfraquecimento dramático, disse Joe Seydl, economista sênior de mercado do JP Morgan Private Bank. Se a política tarifária provar durar e não temporariamente, o choque provavelmente poderia causar uma recessão “leve” nos EUA, disse ele.
As taxas podem afetar a inflação – e as taxas de juros
Os economistas também esperam que as tarifas aumentem a inflação nos EUA este ano, numa época em que ainda não retornou ao normal após altos níveis durante a pandemia.
“Embora as tarifas tenham sido altamente prováveis de gerar pelo menos um aumento temporário na inflação, também é possível que os efeitos possam ser mais persistentes”, disse o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na sexta -feira. Como resultado, o Fed pode não reduzir as taxas de juros tão rapidamente quanto o esperado. A dinâmica provavelmente manteria custos mais altos de empréstimos para as empresas, reduzindo as perspectivas de crescimento para aqueles que não conseguem investir e expandir suas operações.
O mercado odeia incerteza, sem tarifas
A atual “batalha tarifária” é “muito diferente” das tarifas no primeiro mandato de Trump, disse Seydl. Uma diferença: a escala. O primeiro governo Trump impôs tarifas em cerca de US $ 380 bilhões (aproximadamente R $ 1.920 bilhões) de importações em 2018 e 2019, de acordo com a Tax Foundation. Agora, existem tarifas em mais de US $ 2,5 trilhões (cerca de US $ 12,6 trilhões) das importações dos EUA – ou cerca de sete vezes mais.
Outra diferença é a postura pública da Casa Branca sobre tarifas e comunicação sobre isso, disseram analistas. Durante o primeiro mandato de Trump, houve um nível de volatilidade do mercado de ações que a gerência não considerou tolerável, disse Seydl. Agora, parece haver menos preocupação com as oscilações de mercado – que talvez seja o fator mais importante na queda do mercado, disse ele.
“O mercado de capitais (especialmente as ações) está enviando um sinal para a administração de que nem tudo está bem e a probabilidade de recessão, perda de empregos e um efeito negativo na riqueza estão aumentando”, escreveu Harvey de Wells Fargo. “A administração tem sido um pouco despreocupada com esses sinais, criando um ciclo de feedback negativo”, escreveu Harvey. A incerteza em torno da estrutura, objetivos, duração potencial e tolerância econômica da Casa Branca em relação às tarifas dificultam a avaliação dos investidores, acrescentou.
Não é apenas tarifas
Embora a política tarifária tenha sido um catalisador para a recente queda, não foi necessariamente o único fator que contribuiu para o outono, disseram analistas. Por exemplo, as avaliações de estoque já estavam ingressando em 2025, disse Seydl.
O mercado estava sendo negociado 22 vezes os lucros futuros – uma medida das avaliações de ações – que estava bem acima de 16,5, de 1990 a 2024 e uma média de 12,8 de 1950 a 2024, disse ele. “Quando você tiver essas críticas altas, o mercado será mais sensível a más notícias”, disse Seydl.
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