A indústria de criptomoedas está prestes a atingir uma estrutura regulatória importante, que pode fazer com que os ativos digitais se tornem uma fonte significativa de financiamento para o governo dos EUA.
Na terça -feira (17), o Senado aprovou a lei genial, que estabelece uma estrutura regulatória para os estábulos, enviando -a para a Câmara dos Deputados com apoio bipartidário. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, elogiou o projeto de lei em uma publicação X, afirmando que um mercado de estábulos regulamentados e crescente poderia criar novos compradores para a dívida pública dos EUA.
“Um próspero ecossistema Stablecoin impulsionará a demanda do setor privado por títulos do Tesouro dos EUA, que duram os estábulos. Essa nova demanda pode reduzir os custos de empréstimos do governo e ajudar a controlar a dívida nacional. Também pode atrair milhões de novos usuários – em todo o mundo – para os ativos digitais baseados em dólares”, disse Bessent. “É um ganho mútuo para todos os envolvidos”
O tamanho exato que o mercado de StableCoins pode alcançar no futuro não está claro, mas parece que o governo dos EUA terá muita dívida para vender. A pontuação dinâmica do Escritório de Orçamento do Congresso – que leva em consideração possíveis mudanças na legislação sobre fatores como o crescimento econômico – disse que a recente lei de fiscais e gastos da câmara aumentaria o déficit total em US $ 3,4 trilhões de 2025 a 2034, incluindo custos de juros.
O tamanho atual do mercado de estábulos chamados dólares é de cerca de US $ 230 bilhões a US $ 250 bilhões, de acordo com Robbert van Batenburg, o estrategista do relatório de armadilhas de ursos, e há uma teoria de que uma estrutura regulatória mais leve pode ajudar a levar a uma ampla adoção. Várias grandes empresas de tecnologia e consumo estão, segundo relatos, explorando a emissão de seus próprios estábulos ou o uso de moedas existentes com mais frequência.
Bessent havia dito anteriormente ao Comitê de Serviços Financeiros da Câmara em maio em maio que há “especulações” de que o mercado Stablecoin poderia ter “até US $ 2 trilhões em demanda nos próximos anos pelos títulos do governo dos EUA de ativos digitais”.
O mercado poderia, em teoria, exceder esse valor de US $ 2 trilhões se os StableCoins começarem a ganhar participação de mercado das redes de pagamento de cartão de crédito tradicionais, disse Van Batenburg.
O projeto de lei StableCoins também chega em um momento em que Wall Street começa a se preocupar com a remoção de investidores e governos estrangeiros de ativos dos EUA. Katie Haun, fundadora e CEO da Haun Ventures e ex -membro do Conselho de Coinbase, disse na sexta -feira durante o programa “Squawk Box”, que a indústria de StableCoins já é o 14º maior detentor dos títulos do Tesouro dos EUA na frente de países como Alemanha e Noruega, e que a nova legislação deve ajudá -la a crescer.
“Pedi clareza regulatória e mais regras de conduta, e acho que a Lei Genius é exatamente isso”, disse Haun.
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Como funcionam os estábulos
Os estábulos são um tipo de moeda digital freqüentemente usada para facilitar a negociação de criptomoeda, mas também pode funcionar para outros tipos de transações. Eles foram projetados para serem “estáveis” por um valor definitivo. Alguns estábulos foram criticados no passado devido a preocupações de que suas reservas fossem insuficientes ou dependiam de mecanismos que não seriam confiáveis em tempos de estresse no mercado.
O Projeto de Lei do Senado prevê que os estábulos serão apoiados por pelo menos uma proporção de 1 a 1 por ativos de alta liquidez, incluindo moeda americana, cartas do tesouro americano, acordos de recompra – ou “reposita” – apoiados por títulos do Tesouro, antecedentes do mercado monetário do governo e depósitos de reserva do banco central.
Um exemplo de reservas de Stablecoin pode ser encontrado nas divulgações do Circle, que abriu capital no início deste mês e viu suas ações absorver.
O IPO Prosorto do círculo mostra que a grande maioria de suas reservas de estábulo é mantida em um veículo de rock chamado Circle Reserve Fund. As participações deste fundo estão divididas aproximadamente 50% entre os acordos de dívida de curto prazo do Tesouro dos EUA e REVICE do tesouro.
Se a lei genial for promulgada como atualmente escrito, as empresas StableCoins deverão certificar a posse dessas participações mensalmente, com a supervisão de empresas de contabilidade pública registradas.
Riscos
O crescimento da indústria de stablecoins nos EUA provavelmente não resolverá completamente o problema de financiamento da dívida do governo e poderá introduzir riscos adicionais.
O Grupo que não é de lucro, Better Markets, se opõe à Lei Genius, e sua diretora de políticas, Amanda Fischer, disse em comunicado que o projeto ignora “a suscetibilidade de empresas de stablecoins a corridas bancárias, falências e resgates financiados pelos contribuintes”.
Confiar na indústria como fonte de financiamento para o mercado de títulos do Tesouro também pode ser complicado. Lawrence McDonald, fundador do Bear Traps Relatório, alertou que a posição adicional por StableCoins levará tempo para se desenvolver, enquanto o Tesouro dos EUA provavelmente terá quantidades significativas de títulos de dívida no próximo ano.
O McDonald também afirmou que, embora os custos de juros de dívida de curto prazo sejam inferiores aos títulos de tesouro de 30 anos, dependendo da ponta curta do mercado de valores mobiliários pode ser um problema para os países.
“Se algo der errado, digamos, em termos de petróleo, e isso impede o [Federal Reserve] A partir das taxas de juros, por isso teremos uma alta taxa de juros por um longo tempo e o déficit ficará fora de controle ”, afirmou McDonald.
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