Primeiro-ministro da França evita mais uma crise e mercados reagem bem — mas isso tem um preço – Times Brasil

A decisão do primeiro-ministro francês Sébastien Lecornu suspender uma polêmica reforma previdenciária deu aos mercados um alívio bem-vindo na quarta-feira(15), com a medida aparecendo evitar outro colapso do governo – pelo menos por enquanto.

Mas o cancelamento da reforma de 2023 – um parte fundamental do legado do presidente Emmanuel Macronque teria aumentado a idade de reforma de 62 para 64 anos – e o resgate de um governo sitiado, tem um preço.

“Não haverá aumento na idade de aposentadoria até janeiro de 2028“, ele disse Lecornu aos legisladores em Assembleia Nacional na terça-feira, ao apresentar o roteiro político de seu governo.

Lecornu propôs concessão – assim como prometeu não forçar a aprovação do orçamento no parlamento – para obter o apoio de Partido Socialista antes das moções de censura contra o governo na quinta-feira.

O partido de centro-direita As Repúblicas também disse que não apoiaria as moções que foram apresentados por blocos de extrema esquerda e extrema direita.

Com o sobrevivência do governo Lecornu agora parece provávelisto reavivou as esperanças de que seja aprovado um orçamento de redução de custos para 2026, destinado a combater o défice governamental e a acumulação de dívida. França.

Você investidores reagiram positivamente à perspectiva do quinto primeiro-ministro do França em menos de dois anos para evitar ser deposto, com a índice CAC 40 do França subindo 2,5% – registrando seu maior ganho diário desde abril – e o euro valorizando 0,2% face ao dólar.

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O custo das concessões

A proposta Cancelamento da reforma previdenciária não sairá barato e isso também significa que o França esse dando um passo para trás no que é visto como reforma estrutural muito necessária e há muito esperada.

O idade de aposentadoria de França 62 anos — e o aumento proposto para 64 (e a exigência de que o aposentado tenha trabalhado pelo menos 43 anos) — é muito mais jovem que a idade padrão em muitos outros países europeus; idade de aposentadoria deverá aumentar de 66 para 67 anos Reino Unido em 2026, por exemplo, está em 65 em Alemanha e em 67 em Itália.

No entanto, o A resistência às mudanças nos requisitos de idade e de contribuição está profundamente enraizada Françae Macron recorreu ao uso de poderes constitucionais especiais aprovar seu plano de reforma previdenciária na Câmara dos Deputados Assembleia Nacional em 2023, enfurecendo legisladores e provocando protestos generalizados e ações sindicais.

Agora, seu renovação emblemática foi adiada e analistas dizem que poderia ser ainda mais diluído, impactando as perspectivas fiscais do França.

O suspensão da impopular reforma previdenciária deve custar 400 milhões de euros (US$ 465 milhões) em 2026 e 1,8 mil milhões de euros em 2027de acordo com Lecornuque disse que tais custos “terão de ser compensados ​​por poupanças” e “não pode ser feito à custa de um aumento do défice”.

Economistas de Goldman Sachs disse que o a suspensão da reforma das pensões até às eleições presidenciais de 2027 terá apenas um impacto limitado perspectivas fiscais de curto prazo. Se a suspensão continuar além disso, poderá inviabilizar os esforços de redução da dívida e do défice.

“O custo a médio prazo também permaneceria contido se a idade de reforma e o período de contribuição continuassem a aumentar após 2027, como atualmente proposto… Mas o os riscos provavelmente tendem para uma suspensão mais longa (especialmente se a reforma das pensões continuar a ser um tema controverso antes das eleições presidenciais de 2027) com impacto mais significativo” sobre as perspectivas, disseram eles em uma análise enviada por e-mail na quarta-feira.

O auditor público independente do França estima que o custo anual para as finanças públicas de uma suspensão permanente da reforma das pensões totalizaria 20 mil milhões de euros (0,5% do PIB) até 2035.

“O dívida pública de Françaportanto, aumentaria mais 3-4 pontos percentuais em relação PIB na próxima década e estabilizaria perto de 130% PIB“, disseram eles. O índice dívida/PIB do França foi de 113% em 2024.

O Déficit

O governo centrista insistiu que o a consolidação fiscal continua a ser a sua missão centralcom Lecornu dizendo na terça-feira que pretende um défice orçamental de 4,7% do PIB em 2026abaixo dos 5,5% do PIB visto este ano.

Ele insistiu que o orçamento não seria de austeridadeno entanto, e embora tenha evitado delinear um imposto sobre grandes fortunas nos seus planos políticos, Lecornu sugeriu que ele procuraria um “contribuição excepcional [única] de grandes fortunas”, sem fornecer mais detalhes.

Claudia Panseri, diretor de investimentos de UBS para o Françadisse que mesmo que o governo consiga aprovar o orçamento para 2026, o situação fiscal de França dificilmente melhorará significativamente.

“Prevemos que o relacionamento dívida/PIB do Françajá em 113% em 2024, se irá deteriorar-se em mais 2-3 pontos percentuais por ano no médio prazo”, disse Panseri em análise na quarta-feira, com o UBS esperando que o défice permanece acima de 5% em 2026.

Investidores com portfólios empresas globais devem considerar reduzir a exposição a títulos do governo francês de longo prazoela acrescentou, e monitorar de perto os desenvolvimentos, “como choques políticos em França pode ter efeitos de repercussão sobre os mercados europeus mais amplos”.

Você Títulos franceses de curto prazo eles são menos sensível às preocupações com a dívida e oferecer bons níveis de renda devido ao seu baixo risco de padrãoele disse Panseri.

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